Методичка

Под угрозой дефолта находится четверть российского рынка облигаций. В первом квартале зафиксировано 11 случаев технических дефолтов, часть из которых переросла в полноценные. Их основной причиной является высокая стоимость рефинансирования. Если в прошлые годы эмитенты занимали под 13-15%% годовых, то теперь им приходится перекредитовываться по значительно более высоким ставкам. В текущем году бизнесу необходимо вернуть инвесторам 5-6,6 трлн рублей, что усиливает нагрузку на денежные потоки и повышает риск сбоев, указал аналитик «Цифра брокер» Егор Зиновьев. Управляющий директор по долговым рынкам капитала ФГ «Финам» Мария Романцова считает, что к концу года число дефолтов вырастет на 10-15%% по сравнению с результатом 2025-го, что говорит о системной тенденции. Одним из наиболее заметных случаев стала ситуация с «ЕвроТрансом», который трижды задерживал выплаты по облигациям с начала года, причем в третий раз речь шла о нехватке средств на выкуп своих бумаг. Облигации компании рухнули в цене до 30-40%% от номинала. По прогнозу «Цифра брокер», сейчас с особой осторожностью следует подходить к долговым бумагам компаний из топливного ретейла, логистики и девелопмента. Традиционно самыми уязвимыми остаются эмитенты с высокой долговой нагрузкой и коротким сроком заимствования. Татьяна Клюева из «Эксперт РА» подчеркнула, что даже снижение ключевой ставки Центробанка до 14,5% годовых не снимает проблему, потому что обслуживание долга остается дорогим. Быстрого улучшения ситуации на рынке не ждут, потому что не видят к этому предпосылок.