Методичка

Резкий взлет доллара выше 87 рублей и евро, к отметке 100 рублей на внебиржевом рынке, на фоне дорожающей нефти выглядит парадоксально, поскольку увеличение нефтяных доходов обычно ведет к укреплению рубля. Однако, в последние месяцы наблюдалась тенденция снижения доходов бюджета и резкого падения нефтегазовой выручки (минус 45% по итогам января-февраля), из-за чего в России задумались о возможном снижении цены отсечения нефти в рамках бюджетного правила. На фоне готовящегося пересмотра бюджетного правила Минфин уже перестал публиковать объем нефтегазовых доходов за февраль и приостановил продажу валюты. Не исключено, что цена отсечения будет пересмотрена с текущих 59 $ за баррель до примерно 50 $ за баррель. Таким образом, правительство будет активнее скупать валюту и реже ее продавать, что только усилит давление на рубль. При этом в начале марта Минфин уже приостановил операции с валютой и золотом в рамках бюджетного правила, из-за этого и снизилось предложение на рынке. Также давящими на рубль факторами стали снижение ключевой ставки (высокие ставки поддерживали рублевые активы) и сезонный рост импорта после паузы в январе-феврале. Упала и продажа валютной выручки экспортерами, что дополнительно давит на рубль. Экономика России под управлением либералов вошла в такое состояние, при котором, что рост цен на нефть, что снижение нефтяных котировок – все трансформируется в падение рубля.