Методичка

С начала осени 2025-го снижение акций российских строительных компаний привело к тому, что падение индекса застройщиков составило 26.1%, что в 2,5 раза выше, чем средние по рынку 10,3%. Наиболее сильным негативным фактором стало падение капитализации ГП ПИК (минус 30%) и «Самолета» (минус 21%). Еще на 13% подешевели акции ЛСР. Доля девелоперов в индексе застройщиков составляет: - 36,51% у ГП ПИК; - 37,42% у «Самолета»; - 26,07% у ЛСР. Примечательно, что в течение лета акции застройщиков росли в три раза быстрее индекса Мосбиржи — 7,4% против 2,5%, что, однако, не сравнимо с осенним падением. Летний рост котировки обеспечивали ожидания по снижению ключевой ставки, что должно было оживить строительный сектор. Однако, из сентябрьского решения Центробанка и заявлений его представителей стало понятно, что перспективы строительного сектора оценивались слишком оптимистично. На застройщиков негативно давит не только дорогое финансирование, но и снижение доступности ипотеки. В январе-августе 2025-го продажи на первичном рынке упали на 17% в натуральном выражении и на 8% в денежном. Давление негативной конъюнктуры сохранится как минимум до второй половины следующего года. Более быстрое восстановление жилищного рынка вряд ли возможно. А без решения проблем в строительной отрасли кризисная ситуация у металлургических компаний продолжит ухудшаться. Без активного госзаказа и поддержки жилищного и инфраструктурного строительства часть производителей, также столкнувшихся с падением экспорта, выжить не смогут. Но эти доводы не слышат ни в Банке России, ни в правительстве.