Металл и Минерал

Золотой дуализм: перегрев и фундаментальные факторы на рынке драгметаллов (апрель 2026) от Росконгресс

Столетние запасы марганца достались Михаилу Жабину Ростеху. Компания “Флагман” Михаила Жабина купила 16,74% в “Реал Инженеринг Инвест” — той самой, что ковыряет Больше-Токмакское месторождение марганца в Запорожской области. Рынок марганца, этот скромный, но крайне важный металл для стали и батарей, снова уходит в карман одному игроку. На сентябрь 2025-го 25,01% было у “Ростеха”, а остальное размазывалось между Еленой Шишкиной, Сергеем Савченковым и Сергеем Кузнецовым. Но кто мы такие, чтобы спорить с законом гравитации капитала? Всё стекается к госкомпании Жабин — типичный “переквалифицировавшийся” гений: из стройки в марганцевые короли. В 2016–2018 он правил бал в “Ренессансе” (специализированный застройщик), а также в ныне мёртвых “Реновации” и “Орионе”. В 2017-м — совладелец “Депосама” (ныне “УК Стоун”). Строил дома — теперь строит империю. Логично: кирпичи кончились, переходим к руде. А цены-то как взлетели! За год (апрель 2025 — апрель 2026) марганец подорожал на 28% — с $5,2 до $6,7. В первом квартале 2026-го — ещё +15%, спасибо дефициту из-за геополитики и батарейного бума. Основные производители? ЮАР (37%), Австралия (16%), Габон (12%), Казахстан (4%), Китай (3%). Россия? Жалкие 2% По Минприроды, Больше-Токмакское — крупнейшее в России, 1,7 млрд тонн запасов. Может дать 1,7 млн тонн в год при нашей нужде в 1,3 млн. Что с добычей в РФ? Только на Ниязгуловском-1 в Башкирии. Остальное — импорт на 90%+

«Северсталь» на Smart Mining & Metals: демодень ИЦК «Металлургия» 🔥 «Северсталь» возглавляет индустриальный центр компетенций «Металлургия» и сегодня проводит регулярный пятый демодень. Среди участников и спикеров — представители «Северстали», «Газпром нефти», «Ростелекома», «Норникеля» и других компаний. ➡️ Делимся программой мероприятия с участием ИТ-команды «Северстали», время указано московское: ➡️ Дискуссия «Открытая АСУТП: ключевые вызовы и стратегические решения». Представители разных индустрий обсудят открытую АСУТП, расскажут о результатах работы и применении разработанных продуктов. ИТ-команда «Северстали» поделится итогами собственной разработки и первыми пилотными внедрениями, которые планирует осуществить в этом году. ➡️Участники: Иван Ярцев, архитектор АСУТП, Евгений Ионенко, руководитель направления. ➡️Время: 09:30-10:30. ➡️ Демонстрация завершённых особо значимых проектов ИЦК «Металлургия». Участники представят историю разработки и внедрения проектов, достигнутые измеримые результаты, стратегию тиражирования в другие компании и отрасли: «Северсталь» — IPS «Производственное планирование» и MES «Металлургия», «Норникель» — платформа для автоматизации основных этапов горного производства «МАГМА», Магнитогорский металлургический комбинат — платформа для цифровизации бизнес-процессов «АТАЧ». ➡️Участники: Олег Лукьянов, руководитель управления отраслевых решений, Олег Пулик, руководитель программы проектов. ➡️Время: 11:00-13:20. «Три года назад мы договорились с металлургами, что создадим отраслевую MES-систему. Но погрузившись глубже, решили, что этого мало. Вместе с коллегами и партнёрами мы создали кросс-отраслевую платформу MES, гибкую и современную. Не только актуальную в металлургии, но и закрывающую потребности смежных отраслей. Гибко и бесшовно», — поделился Олег Пулик, руководитель программы проектов ИТ «Северстали». ➡️Самое интересное — в трансляции! Подключайтесь по ссылке! ➿➿➿➿➿➿➿➿ Присоединяйтесь к Severstalitpeople в 📲MAX #severstalitpeople

🇰🇿#уголь #казахстан Транзит казахстанского угля через Россию в начале года вырос в 1,5 раза - до 2,2 млн За последние две недели рынок получил новый импульс за счет анонсов новых проектов в Казахстане, при этом глобальные угольные цены на прошлой неделе ушли в коррекцию вниз после объявления о хрупком перемирии между США и Ираном. На стороне спроса в Европе сохраняется интерес к казахстанскому углю — как к приоритетному источнику по качеству и срокам поставки. • Ставки по казахстанскому углю для Европы: предложения звучали с дисконтом $8–10/т к API 2 на фоне снижения оферт после новостного фона по перемирию. • Ранее в начале апреля казахстанский уголь для Польши доходил до ~$120/т CIF Гданьск на фоне задержек с привлечением свежих объемов у отдельных участников рынка. • Казахстан нацеливается на выпуск 128,9 млн т угля в 2026 году (+11,2% г/г к 2025). • Минэнерго Казахстана утвердило планы строительства 8 новых угольных электростанций и модернизации 11 блоков в рамках нацпроекта по наращиванию угольной генерации до 2030 года. • Турция: на прошлой неделе фиксировались запросы турецких покупателей по казахстанскому углю. Один из покупателей с оценочным объемом 75–150 тыс. т/мес временно столкнулся с влиянием перестройки экспортного трека у Шубарколь Комир: экспорт в Европу и Азию теперь ведет трейдер Greenfinch (Дубай) вместо Telf (Швейцария). • Польша: трейдеры адаптируют стратегии закупок на фоне напряженности предложения и улучшения перспектив потребления, что поддерживает рынок от резких колебаний. 🇰🇿 Основные транзитные порты Казахского угля: Усть-Луга – 1 млн тонн, рост в 1,7 раза; Тамань (ОТЭКО) – 0,88 млн тонн, рост в полтора раза. Особенно показательна статистика по Усть-Луге. В целом отгрузка угля через северо-западные порты снижается (-22% в 2025 году), а в феврале этого года по перевозкам ударила сложная ледовая ситуация на Балтике. Но казахстанскому транзиту это не помешало. Кто закупает: Польша (400 тысяч тонн, +38%), Германия, Испания, Нидерланды, Турция, Япония. Интерес Европы понятен – свободный от санкций казахстанский уголь можно ввозить без ограничений. В Польшу уголь едет через порты Северо-Запада, а в страны южной Европы разными путями (в том числе через Тамань и Турцию). Маржинальность по оценке «Финам-менеджмент» остается неплохой для грузоотправителей: $9-11 за тонну через Усть-Лугу; $13-15 за тонну через Тамань. Из-за войны на Ближнем Востоке и высоких цен на газ в Европе спрос на уголь летит вверх, поэтому и рост транзита может ускориться.

История о поставке меди, о которой сейчас много говорят... Проверка годовых отчётов горнодобывающих компаний... Один случай заслуживает внимания: Freeport-McMoRan. В 2025 году компания столкнулась с ~30% снижением производства меди за квартальный капитал и ~38% в годовом выражении. Самое резкое падение среди крупных производителей меди! Вы можете увидеть производство 2025 года по регионам на изображении ниже. В США общий объем производства меди составил ~591 тысячу тонн. 🔶 Morenci (Аризона) → ~225 тысяч тонн 🔶 Саффорд (Аризона) → ~130 тысяч тонн В Южной Америке: 🔶 Серро-Верде (Перу) → ~391 тысяч тонн 🔶 El Abra (Чили) → ~91 тысяч тонн Надёжно. Стабильно. Без сюрпризов. 🇮🇩 Но настоящая история в этом году... это Индонезия. Вы, наверное, слышали об инциденте с грязевыми оползнями в Грасберге. Крупнейший актив компании. Производство значительно снизилось, и ожидается возобновление во втором полугоде 2026 года. Freeport ожидает, что после перезапуска всё нормализуется. Но именно это я постоянно подчеркиваю: На рынке меди проблемы с предложением. Все рудники не новые. Новых разработок особо нет и они недооценёны. Когда мы говорим о увеличении поставок меди, это звучит просто. Это не так. Это и есть добыча. Инциденты случаются. Восстановление требует времени. И, что важнее... Это требует капитала и длительного времени, которого нет.

Нынешний энергетический кризис привел к сокращению выработки электроэнергии на основе ископаемого топлива в марте. При этом дефицит и высокая стоимость природного газа, и, как следствие, падение газовой генерации не привели к росту выработки электроэнергии на основе угля. Нехватка была полностью компенсирована солнечной и ветровой генерацией. Наибольшее сокращение производства угольной электроэнергии произошло в США, Индии, Южной Африке, Турции, Германии и Нидерландах. Более того, объемы морских перевозок угля упали на 3%, до самого низкого уровня с 2021 года. Данные противоречат распространенным ожиданиям, что спрос на уголь и производство электроэнергии на основе угля вырастут в ответ на кризис. Нынешний энергетический кризис ухудшил и долгосрочные перспективы угля. Уголь стал более дорогим в абсолютном выражении и по сравнению с ВИЭ и хранением энергии. О мировых перспективах угольной и газовой генерации читайте в нашем Прогнозе развития электроэнергетики. Подпишитесь на RenEn в MAX

В то время как США переформатируют энергорынки Европы и мира под свой нефтегаз, сами при производстве электроэнергии опираются в стратегии на атом ⚛️, геотермальные ислочники и биодизель.

Золото оцифруют и отследят Министерство финансов разработало постановление, которое обязывает аффинажные заводы выдавать электронные сертификаты на золотые слитки. Новация должна упростить для инвесторов продажу драгоценных металлов и усилить государственный контроль за их оборотом. К слову, доля теневого рынка в сфере купли-продажи металла оценивается сегодня в рекордные 20%. Электронные сертификаты будут храниться в государственной системе ГИИС ДМДК. Каждый документ будет иметь уникальный номер для отслеживания. Система также должна упростить жизнь частному инвестору - сейчас основной проблемой является риск утери бумажного сертификата, подтверждающего чистоту и происхождение золотого слитка. Без него банки часто отказываются выкупать актив по рыночной цене или требуют проведения дорогостоящей экспертизы, что снижает доходность вложений. А в ломбардах и скупках такие слитки оцениваются по цене лома. Интересно, что ежегодно граждане сдают обратно от 8 до 12 тонн золота, и трудности с документами – актуальный для розничного рынка вопрос. 🙋🏼‍♂️ Насколько эта новация нужна рынку? Безусловно, это очень важно и актуально для рынка, особенно для нас - игроков, стремящихся к токенизации золота. Бумажные сертификаты - паспорта - на каждый слиток выглядят явным атавизмом в век цифровых технологий и электронного документооборота. Хотя большинство золотодобытчиков эта новация затрагивает в меньшей степени – металл не копится и быстро «улетает» с аффинажного завода в сторону конечного покупателя. Но были истории, когда спустя годы приходили банки и просили помочь восстановить сертификат в связи с утерей и невозможностью дальнейшей реализации. В конечном итоге электронные сертификаты должны повысить оборачиваемость золота, упростить и ускорить операции, а также сделать более эффективным госконтроль.

https://www.kommersant.ru/doc/8589932 Экспорт руды из России по железной дороге вырос почти на 30% Россия наращивает экспорт железной руды в условиях слабого внутреннего спроса. В первом квартале среднесуточные железнодорожные отгрузки выросли почти на 30%. Наибольший прирост показали поставки в Казахстан, что может быть связано с дальнейшим реэкспортом сырья. При продолжении конфликта на Ближнем Востоке российские поставщики могут увеличить доли в Китае и Турции, в то же время возможное снижение спроса заводов в КНР создает риски коррекции цен.

CAPEX крупных золотодобытчиков остаются на рекордно низком уровне за всю историю. И это несмотря на рекордные цены на золото и серебро. Эксперты отмечают, что с таким положением дел, шансы на появление значительного нового предложения на рынке в ближайшее время невелики. Для инвесторов это ясный сигнал того, что бычий макро цикл в драгметаллах все еще находится на ранней стадии.

🇷🇺Россия увеличила экспорт угля в марте на 8% г/г - до максимума с ноября прошлого года. Рост цен на газ способствовал расширению российских поставок на альтернативные рынки

#вакансия Ведется поиск Директора департамента технической политики в крупной горнодобывающей компании, специализирующейся на цветных металлах. Локация - Москва Основные задачи: руководство департаментом технической политики, координация служб главного механика и ремонтных подразделений, разработка стандартов и регламентов по управлению активами, контроль бюджета ТОиР, повышение эффективности оборудования, внедрение систем автоматизации, сопровождение тендеров и сервисных контрактов. Требования: высшее техническое образование, не менее 10 лет опыта в горнодобывающей отрасли (рост из позиции механика - преимущество), опыт управления техническими функциями и командой от 100 человек. Если Вам интересно обсудить данную позицию подробнее, напишите нам на почту: agubenok@kontakt.ru ekupriyanova@kontakt.ru

Судя по всему, президент решил, что пора спросить с экономики за плохое самочувствие. Потому что объяснения вроде «календарный фактор» и «сезонные особенности» уже звучат не как диагноз, а как оправдание из школьного дневника. Экономика падает, деловая активность заморожена, а специалисты кивают на погоду — будто рентабельность предприятий зависит от количества солнечных дней. Путин, похоже, перестал верить в метеоаналитику/ гадания на кофейной гуще министров и потребовал доклады «по существу». И вот тут начинается самое интересное. Ведь если копнуть «по существу», вылезает нехилая куча неудобных «почему». Почему, например, годовой дефицит бюджета уложился в три месяца — прямо как прошедшие праздники, только без салатов? Почему повышение НДС принесло в казну меньше, чем изъятия у коррупционеров? Почему Центробанк лечит отрицательный рост экономического «перегрева» холодным душем процентных ставок? Почему рубль мечется как в плохом сериале — так героически крепнет? Почему экспортеров никто не заставляет продавать валюту, а цены на российскую нефть по-прежнему определяет британское недружественное агентство Argus, будто в России с калькуляторами напряжёнка? Почему безопасность портов всё ещё «в процессе» — хотя нефть уже давно идёт во всех направлениях? И откуда такая нежность к зарубежным биржам, если свои продолжают спать в режиме ожидания? В общем, впереди большой сезон вопросов без ответов. Но позитив в том, что теперь «разбор полётов» обещает быть не в кабинете, а публичным. И, возможно, впервые за долгое время кто-то действительно попытается объяснить, почему экономика у нас падает не по погоде, а по ошибке системы.

🇺🇿NMMC: Прибыль, обусловленная ценами, обеспечила рекордный год Навоийская горно-металлургическая компания сообщила о сильных результатах по МСФО за 2025 год, с выручкой, достигшей 10,8 млрд евро (+46% по сравнению с предыдущим годом), скорректированной EBITDA в размере 6,9 млрд евро (+52%) и чистой прибылью в 3,5 млрд евро (+64%). Маржа EBITDA улучшилась до 64,2%. Производство золота выросло на 1,9% по сравнению с предыдущим годом до 3,15 млн унций, что указывает на в целом стабильные объемы. Все включенные устойчивые затраты (AISC) выросли до 1358 евро за унцию (+38,7% по сравнению с предыдущим годом), главным образом отражая более высокие роялти, связанные с повышением цен на золото. Маржи расширились, поскольку динамика цен более чем компенсировала увеличение базы затрат. CAPEX вырос на 11,5% по сравнению с предыдущим годом, отражая продолжающиеся инвестиции в производственные мощности, в то время как коэффициент задолженности к EBITDA снизился до 0,3x с 0,5x годом ранее. В целом результаты 2025 года были в основном обусловлены более высокими ценами на золото, а не ростом базового объема, в то время как связь затрат с ценами на золото через роялти структурно сдерживает расширение маржи.

Апелляция поддержала ФАС в споре с НМТП о тарифах на перевалку черных металлов в порту Новороссийск Девятый арбитражный апелляционный суд в среду поддержал определение Арбитражного суда Москвы, который отклонил иск ПАО (НМТП) к (ФАС) РФ о тарифах на перевалку черных металлов в порту Новороссийск. "Оставить решение суда без изменения, жалобу без удовлетворения", - говорится в материалах картотеки арбитражных дел. Это повторное рассмотрение дела. При первом рассмотрении Арбитражный суд Московского округа 23 сентября 2025 года удовлетворил жалобу ФАС РФ и полностью отменил решение судов нижестоящих инстанций, поддержавших НМТП. Кассационный суд тогда отправил дело на новое рассмотрение. Служба не согласилась с решениями судов нижестоящих инстанций, удовлетворивших иск НМТП о признании недействительным приказа ФАС о возбуждении дела из-за роста тарифов на перевалку чермета. В начале заседания в декабре 2025 года суд первой инстанции отклонил ходатайства НМТП о проведении слушания в закрытом заседании в связи с наличием документов с грифом коммерческой тайны, а также о назначении судебно-экономической экспертизы. Представитель ФАС выступила тогда против удовлетворения обоих ходатайств. Как сообщалось, весной 2024 года ФАС возбудила в отношении НМТП антимонопольное дело из-за роста тарифов на перевалку черных металлов в порту Новороссийск. В мае 2024 года НМТП подал иск, в котором просил суд признать незаконным приказ ФАС о возбуждении дела. В качестве третьего лица по делу привлечено ООО "Абинский электрометаллургический завод" (Краснодарский край, входит в состав холдинга "Новосталь-М".

🪨«Русал» и «Полюс» 🥇разместили облигации в юанях и долларах на слабом рынке. В последнее время из-за дефицита валюты такие размещения стали редкостью. Эмитенты тестируют сегмент валютных облигаций на наличие спроса #бонды

🌕в акциях золотодобытчиков движения: сектор ведет себя намного сильнее широкого индекса SP500

Минфин анализирует отчетность компаний на предмет наличия сверхдоходов — Сазанов

🔗Чистый экспорт стали из Китая в марте снизился на 13% в годовом исчислении, по сравнению с падением на 7% в феврале На 3месяце 2026 основе чистый экспорт снизился на 10% в годовом исчислении. 🪨Импорт угля в Китае в марте вырос на 1% в годовом исчислении, оставаясь в соответствии с динамикой января-февраля. Китайская ассоциация транспортировки и распределения угля (CCTD) ожидает что местный импорт угля снизится на 5% в годовом исчислении до 465 млн тонн в 2026 году, учитывая предстоящие ограничения поставок в Индонезии

Экспортная выручка России от сырьевой корзины в марте выросла благодаря подъёму цен на 85% товаров, в основном энергоносители. Учитывая структуру экспорта (энергоносурсы ~50-60%, металлы ~10-20%, удобрения и продовольствие ~5-10%), дополнительный доход в месяц оценивается в $10-15 млрд. Это приблизительный расчёт на основе январь-февральских данных ($56,7 млрд общий экспорт) и роста цен. Рост цен на энергоносители (нефть Brent +45,8%, газ +59,4%) дал основной прирост, компенсируя падение в металлах (-1,4% средний) Общий эффект на бюджет: Ежемесячный прирост ~$10-15 млрд (из них ~$6-7 млрд чисто доп. от роста цен) усилит экспортный бюджет на 20-30% vs февраль. 15% корзины (металлы, уголь) сдерживают подъём, но война в Заливе поддержит тренд.