Мировой рынок меди начинает испытывать осязаемый дефицит. В Китае премия к котировкам Лондонской биржи металлов (LME) превысила $200 за тонну - рекорд за всё время наблюдений с 2017 года. За последние месяцы она более чем удвоилась, а с начала 2026 года выросла примерно в семь раз. Китайские покупатели всё больше переплачивают за возможность получить металл непосредственно сейчас. Ещё один показатель напряжённости - разрыв между спотовыми ценами и трёхмесячными фьючерсами на LME. Он достиг $217 за тонну, максимума с середины августа. Такая структура рынка означает, что физическая медь с немедленной поставкой становится значительно дороже металла, который будет доступен позднее. В Китае запасы опустились ниже обычных сезонных уровней, а производство рафинированной меди в третьем квартале сократилось на 1,1% год к году. Дополнительно ситуацию усложняют американские тарифные угрозы. В ожидании возможных пошлин трейдеры перенаправили в США более 1 млн тонн меди. Теперь на американские склады приходится около 70% мировых видимых биржевых запасов. Т.е металл физически есть, но значительная его часть оказалась сосредоточена в США, тогда как Китай и другие рынки сталкиваются с нехваткой доступных поставок.