💿#РУСАЛ 1П2026: прибыль из воздуха, тарифы — из реальности РУСАЛ отчитался за первое полугодие 2026 года: чистая прибыль по МСФО — $419 млн против убытка $87 млн годом ранее, выручка +10,9% до $8,33 млрд. Как это получилось • Алюминия произвели больше: +4,5% до 2,010 м.т • Средняя цена реализации алюминия выросла на 23,6% до $3 227/т — рынок благодарит геополитику и конфликт на Ближнем Востоке. • Но глинозём подешевел на 27,5%, а премия к LME почти рухнула — как будто кто‑то решил, что одного драйвера роста цен уже достаточно. • Себестоимость реализации +3,3% до $6,31 млрд, главный «спонсор» — электроэнергия (+32,6%): тарифы растут быстрее, чем металл плавится. • Капзатраты снизились до $652 млн: развитие отложено, фокус — «поддержать и дотянуть». • Курсовые разницы из‑за укрепления рубля добавили убыток $267 млн (+47,5% г/г) — рубль крепчает, отчётность худеет. • Скорректированная EBITDA — $1,23 млрд, маржинальность 14,8%. Рынок: дефицит есть, но не у всех • В мире производство почти без изменений (-0,1%), спрос -0,5%; глобальный дефицит — 200 тыс. т. • В Китае — дефицит ~700 тыс. т и растущий экспорт полуфабрикатов (+11% до 2,97 млн т). • За пределами Китая — профицит ~500 тыс. т. • Запасы LME упали до 302 тыс. т — минимум с сентября 2022 года. Прибыль вернулась благодаря ценам и объёмам, но тарифы, курсовые разницы и «режим выживания» по капзатратам напоминают: радоваться рано, «цыплят по осени считают».