Металл и Минерал

https://www.reuters.com/commentary/reuters-open-interest/iron-ore-giants-bhp-rio-are-morphing-into-copper-plays-2026-07-30/?utm_source=chatgpt.com Десятилетиями BHP и Rio Tinto считались мировыми гигантами железной руды. Желруда основа их бизнеса и до сих пор приносит огромный денежный поток. Но что‑то изменилось. Это уже не просто железные руда‑компании. Они становятся «медными компаниями». Это не просто переход от одного товара к другому. Это изменение в том, как горнодобывающие компании позиционируют себя для инвесторов. Двадцать лет назад история была такой: Китай строит города → побеждает спрос на сталь → железную руду. Сегодня история становится следующей: ИИ, электрификация, энергетический переход и расширение сети → спрос намедную → диверсифицированная добыча с большим уровнем добычи меди заслуживают более высокой оценки. По последним результатам, медь обеспечила 51 % операционной прибыли BHP, тогда как медные и алюминиевые предприятия Rio Tinto вместе составили 56 % прибыли за первую половину года, обогнав желруду как крупнейший источник прибыли. Ещё интереснее, чем доходы, — куда идут инвестиции. BHP планирует примерно 11 миллиардов $ в ежегодных капитальных вложениях, значительная часть которых направлена на развитие медного бизнеса. Компания продолжает инвестировать в Escondida, Spence, Copper South Australia, Resolution (США) и район Викуня, а также расширяет технологические инициативы для улучшения добычи меди. Rio Tinto идёт по тому же пути. Компания ожидает, что капитальные вложения составят около 13 миллиардов $ США, при этом основные инвестиции будут сосредоточены на подземной шахте Ою Толгой в Монголии, проекте Вину в Австралии, Resolution в США и других долгосрочных проектах. Тренд трансформации важнее, чем просто «цены на медь высоки». Крупнейшие диверсифицированные горнодобывающие компании мира выделяют миллиарды долларов на медь, потому что видят, куда движется будущий спрос. И всё же, несмотря на эти инвестиции, рост производства меди остаётся чрезвычайно сложным. Низкие содержания руды, проблемы с разрешениями, более длительные сроки разработки и растущая капиталоёмкость означают, что даже компании с самыми глубокими финансами не могут быстро вывести новые предложения на рынок. На наш взгляд, это, возможно, самый сильный бычий сигнал для меди из всех. Когда крупнейшие железорудные компании мира всё чаще инвестируют в медь, стоит обратить на это внимание.