Самым интересным событием прошедшей недели был не сам конфликт на Ближнем Востоке, а реакция алюминиевого рынка на него. Несмотря на значительные сбои в производстве в Персидском заливе, цена LME на алюминий упала примерно до 3 170 долларов США/т, почти вернувшись к уровням до эскалации после пика около 3 780 долларов США за т в начале этого года. На первый взгляд, кажется, что рынок утверждает, что риск предложения уже миновал. Но физический рынок говорит совсем другую историю. Физические взносы в Европе остаются высокими. Логистика всё ещё под давлением. Доступность алюминия и надёжность цепочки поставок остаются ключевыми темами в обсуждениях между производителями, дистрибьюторами и OEM‑производителями. Разрыв между финансовым рынком и физическим рынком увеличивается. Почему LME биржа не реагирует сильнее? Добыча в Персидском заливе восстанавливается быстрее, чем ожидалось. Производство алюминия в Китае остаётся близким к рекордным уровням — около 44 млн тонн в год. Индонезия продолжает увеличивать экспорт первичного алюминия, добавляя новые поставки на мировой рынок. Европейское производство по‑прежнему работает ниже полной мощности, что ограничивает спрос, несмотря на улучшение показателей PMI. Другими словами, рынок сейчас считает, что глобальное предложение может поглотить недавние сбои. Цена на мочевину тоже очень вяло отреагировала на очередное перекрытие Ормузского залива. Вяло в этот раз реагируют и цены на нефть. Страх не разогнал их до $100-120 за баррель, как прогнозировали многие аналитики. Скорее всего, трейдеры свыкаются с мыслью, что «проблема Ирана» теперь с нами навсегда (по крайней мере, пока там продолжают править аятоллы и КСИР). И надо придумывать обходные пути. Страны Персидского залива строят транспортные и трубопотоки в обход Ормузского залива. Развитые страны резко сокращают потребление нефти, переходя на альтернативные энергоисточники. Так, Китай уже сократил импорт нефти на 4 млн баррелей в сутки, а электромобили там становятся основным транспортом. Страны, у кого есть возможности, наращивают нефтедобычу. Например, даже Норвегия, которой предрекали скорое истощение запасов, за последние полгода увеличила добычу нефти на 200 тыс. баррелей в сутки. Бразилия с начала года увеличила добычу на 250 тыс. баррелей в сутки, и к концу года может довести эту прибавку до 400 тыс. баррелей. Правительство Канады ускоренно согласовывает проект нефтепровода из провинции Альберта к Тихому океану мощностью 1 млн баррелей в сутки. Если план реализуется, канадская нефть получит прямой выход на азиатские НПЗ. В общем, рынок постепенно исправляет проблемы, возникшие из-за Ирана на мировом рынке нефти. 🤔 Настоящий вопрос — что произойдёт, если геополитическая напряжённость вновь обострится. Но уже на новой территории, к примеру Тайвань. 🇹🇼