Металл и Минерал

[00:08:40] Мордашов говорит, что стали жить в ситуации отрицательного денежного потока. Месяц назад компания была вынуждена экстренно урезать инвестпрограмму года сразу на 24% (со 165 млрд до 147 млрд рублей). «Северсталь», всегда бывшая самой рентабельной в мире, впервые за долгие годы ушла в отрицательный свободный денежный поток (тратит на поддержание производства больше, чем зарабатывает). Рентабельность по EBITDA в апреле рухнула до 10% (при исторической норме в 30–40%). Мордашов предупреждает: осенью начнется массовый обвал инвестпрограмм у всего крупного бизнеса. [00:10:01] Проблема переукрепленного рубля. Бизнес страдает от валютных ножниц. С 2022 по 2025 год накопленная инфляция в РФ составила 42% (в США — 19%). При такой разнице экономически адекватный курс доллара, отражающий реалии, должен быть в районе 89–90 рублей. Однако из-за жестких ограничений и снижения импорта курс держится на уровне 72 рублей, что лишает экспортеров маржинальности и рублевой выручки для выплаты зарплат и налогов. [00:11:03] Предложение Мордашова: Модель изменения ФНБ и отказ от валютного зеркалирования. Валютный рынок из-за санкций стал узким, экспортеры вынуждены использовать сложные расчетные схемы, из-за чего часть валюты вообще остается за рубежом для встречного импорта. В этих условиях операции ЦБ и Минфина по «зеркалированию» в рамках бюджетного правила вызывают дикие скачки курса. Мордашов предлагает радикальное решение для стабилизации: начать накапливать Фонд национального благосостояния (ФНБ) исключительно в рублях, чтобы убрать государство с валютного рынка и избежать резких курсовых колебаний.