Интерес центральных банков к закупкам золота был важнейшим фактором роста цен до 2025 года, отметил на конференции CREON «Золото 2026» Сергей Бертяков, руководитель направления по связям с инвесторами компании «Полюс». В 2025 г. объем закупок снизился до 863 тонн (против более чем 1000 тонн в год в 2022-2024 гг.), но спрос со стороны центральных банков все равно остается важнейшим драйвером спроса. Институциональные инвесторы активно рассматривают золото как объект инвестиций и сохранения стоимости. Золото остается надежной защитой на фоне политических рисков и инструментом на «черный день». В структуре мирового спроса на золото доля инвестиционного сегмента выросла с 23% в 2024 г. до 43% в 2025 г., тогда как доля ювелирной отрасли снизилась с 41% до 33%, а доля центральных банков - с 22% до 17%. Общий спрос на золото в Китае увеличился на 3% по итогам первого квартала 2026 г. ЦБ Китая приобрел 7 тонн золота, доведя объем в ЗВР до 2313 тонн. Закупки в сегменте ETF за тот же период достигли 50 тонн. Совокупный спрос на золото в Индии достиг 151 тонны в первом квартале 2026 г., превысив на 9% уровень первого квартала 2025 г. за счет ювелирного и инвестиционного сегментов. ЦБ Индии купил 0,4 тонны золота, доведя объем золота в ЗВР до 880,5 тонны. В первом квартале 2026 года мировые ЦБ совокупно приобрели около 244 тонн золота (гросс-покупки), однако темпы продаж выросли (до 115 тонн, по оценке WGC). С начала 2010-х годов, впервые с середины прошлого века, центробанки снова стали устойчивыми нетто-покупателями золота. Аналитики мировых банков ожидают, что спрос ЦБ может оставаться на уровне 700-900 тонн в год в течение долгого времени, если ЦБ решат довести уровень золота в своих ЗВР до среднемирового (11%). Производство золота отличается достаточно высокой концентрацией: по итогам 2025 года на топ-5 стран приходится 40% мирового производства, на топ-10 - 60%. Россия устойчиво входит в топ-3 глобальных лидеров по производству золота. Статистика изменения объемов производства по годам показывает, что глобальное производство золота достаточно стабильно: в период с 2001 по 2024 гг. среднегодовой прирост составил около 2%. Географическая диверсификация производства золота позволяет сглаживать возможные приостановки. С другой стороны, сказывается длительность процесса запуска месторождения, включая сложность получения лицензий и высокую продолжительность строительства. Порядка четверти мирового производства золота приходится на переработку, объемы которой достаточно чувствительны к росту цены.