🏦 Мировые центральные банки приобрели 19 тонн золота в апреле, обратив вспять тренд на продажу в размере 53 тонн в марте. В частности, основными покупателями в апреле были Польша (14 тонн) и Китай (8 тонн), при этом Россия продолжает наоборот продавать золото (-6 тонн из запасов). Дыру в бюджете надо же закрывать Хотя на спотовом рынке золото продолжает торговаться выше того уровня, который мы считаем фундаментально разумным, мы считаем, что цена золота останется высокой в 2026 году, поскольку глобальные ETF и центральные банки вернулись к покупке золота в апреле, как мы и ожидали. Более того, сильное инфляционное давление, если цены на нефть останутся высокими, вызовет очередной рост цен на золото, как это уже было в 1978-1980 годах.