🏦 Мировые центральные банки продали 30 тонн золота в марте, обратив тренд вспять покупки 19 тонн в феврале. Это ознаменовало первый месяц оттока золота из мировых центральных банков с апреля 2024 года после постоянной его покупки. В частности, основными продавцами в марте были Турция (60 тонн) и Россия (6 тонн), что компенсировало покупки в других странах. Квартальные данные Государственного нефтяного фонда Азербайджана (SOFAZ) также показали чистые продажи в размере 22 тонн в 1 квартале 2026 года (которые были включены в статистику марта 2026 года) Хотя на спотовом рынке золото продолжает торговаться выше того уровня, который мы считаем фундаментально разумным, мы считаем, что цена этого драгоценного металла останется повышенной в 2026 году. Более того, сильное инфляционное давление, если цены на нефть останутся высокими, может в конечном итоге вызвать рост цен на золото, как это произошло в 1978-1980 годах. По нашему мнению, отток золота из глобальных ETF и центральных банков в начале 2026 года, вероятно, будет временным и в основном отразит настроения, связанные с избеганием рисков в условиях эскалации конфликта на Ближнем Востоке.