«Минченко консалтинг» RUS

Вновь возвращаюсь к теме крепкого рубля. Народ воспринимает крепкий рубль как благо: импорт дешевле, поездки за границу доступнее, инфляционное давление ниже. Но для экспортной экономики это не всегда положительный фактор. Первый зампред правления Сбера Александр Ведяхин на ПМЭФ прямо сказал, что для того, чтобы экспортёры «задышали», нужен курс 90+. Сейчас же при слишком крепком рубле экспортная выручка в рублёвом выражении оказывается ниже, а значит экономика недополучает часть доходов. Россия по-прежнему остаётся экспортной страной с большим положительным сальдо торгового баланса: продаёт больше, чем покупает. Поэтому курс рубля здесь влияет не только на потребительские цены, но и на доходы бюджета, компаний и целых отраслей. Во втором полугодии баланс факторов начнёт постепенно смещаться в сторону ослабления рубля. Крепкий рубль сам создаёт для этого предпосылки: он стимулирует импорт, импорт повышает спрос на валюту, а это в итоге давит на рубль. Если к этому добавятся снижение ставок, нормализация сырьевых рынков и возобновление покупок валюты Минфином, то возвращение курса к 85 рублям к концу года выглядит вполне естественным сценарием. Хотя для экспортёров, судя по оценке Сбера, по-настоящему комфортный уровень начинается всё же ближе к 90+.