Вчера, 5 ноября акции Селигдара (SELG) в моменте теряли 20,8%, а облигации до 28%. Сегодня президент холдинга Александр Хрущ опубликовал обращение с посылом, что производство растёт, арест долей не равен аресту активов, информация не новая, а вчерашнее падение это манипуляция, о которой компания пожаловалась в ЦБ и Мосбиржу. Это все, конечно, здорово, но в обращении есть несколько моментов, которые привлекают внимание. 1️⃣ "Информация, послужившая поводом большого количества упоминаний в инвесторских каналах 5 ноября 2026 года о предъявлении новых обвинений в адрес мажоритарных акционеров, не является новостью, поскольку уже была опубликована ранее, в конце сентября, когда и были предъявлены обвинения." Так и есть, новое обвинение Васильеву и Бейриту предъявили 25 сентября, об аресте 64% акций "Ъ" писали 30 сентября. На рынке, где обороты делает розница, цену формирует не раскрытие, а момент, когда новость пересказали простыми словами крупные "пастухи". 2️⃣ "Сегодня мы направили обращение в адрес руководства Центрального банка и Московской биржи с целью прояснить ситуацию с ценными бумагами "Селигдар", в частности расхождение динамики акций с ценой золота, аномальный объем и резкое движение цены, и прочее." Тут объяснение расхождения с ценами на золото стоит посикать в отчетности самого Селигдара за 1 полугодие 2026 года и увидеть, что текущие 3,6х EBITDA не дают оснований выплачивать дивы (по див политике выше 3,0х дивидендов нет)+ свободный денежный поток за полугодие минус 14 млрд. А еще около 66 млрд долга номинировано в золоте и серебре, что накладывает свой отпечаток на структуру капитала. 3️⃣ "Уголовное обвинение физических лиц само по себе не возлагает на общества группы обязанность отвечать по их обязательствам. Арест долей также не равнозначен аресту производственных активов соответствующего общества." Это и без телеграм кналов понятно, что заводы не остановятся, но вопрос ведь в том, кто будет владеть долей 64% после приговора? В условиях терминов "преступное сообщество" по новой статье возможна и конфискация, а ассоциаций с ЮГК, как бы не были далеки иск Генпрокуратуры от дела ФЛ, не избежать. 4️⃣ Тут нет цитаты из обращени, потому что упоминания облигаций в обращении нет, а "на носу" ведь выплаты в носябре по семи выпускам. Понятно, что KPI у руководства привязаны к стоимости акций и поэтому обращение адресовано акционерам, но риск то несут в большей степени кредиторы😏️️️️️️ Этот пост не стоит воспринимать, как критику компании, так как операционно компания здорова и купоны, с большой вероятностью, будут выплачены в срок, но сценарий со сменой собственников может повлиять на любой тип держателей ценных бумаг. 📢 MarketOverview | МАКС