Долговой рынок в эпоху дорогих денег 📈 За 9 месяцев 2026 года первичный рынок корпоративных облигаций РФ вырос почти на 30% за счет двукратного увеличения объемов рефинансирования, подсчитали в «Эксперт РА». При этом более 20 эмитентов за первое полугодие уже допустили дефолты. Разберемся, как при жесткой ДКП меняется поведение инвесторов и стратегия крупнейших заемщиков. «На российском облигационном рынке усиливается поляризация — спрос все больше концентрируется вокруг крупных надежных эмитентов. Так, в совокупном инвестиционном портфеле розничных клиентов Т-банка доля эмитентов уровня ААА и Минфина выросла с 48% до 59% с начала года, что говорит о консервативности инвесторов в текущих условиях. Оптимальный компромисс, балансирующий интересы инвестора и эмитента при текущем рынке — это двухлетние флоатеры и ЦФА сроком до 6 месяцев. По данным ЦБ, 90% всех новых выпусков ЦФА в сентябре 2026 года были сроком до одного месяца», — рассказывает Роман Попов, управляющий директор по рынкам долгового капитала Т-Банка. По его словам, в период жесткой денежно-кредитной политики и рыночной турбулентности особую важность приобретает экспертиза банков-организаторов и ранняя подготовка за 3-6 месяцев до выхода на рынок. Эксперт приводит пример: летом Т-Банк выступил одним из организаторов выпуска «Северстали», который закрылся с рекордным для рынка спредом к ключевой ставке в 1,1% благодаря большой подготовительной работе и следованию рекомендациям банков синдиката, в частности отработкой всех возможных гипотез и сильной IR-кампании. «Работа была начата сильно заранее. Главное, что компания не ждала хорошего рынка, а фактически за счет грамотного маркетинга и IR сформировала рынок в координации с Т-Банком и другими банками», - отметил Попов. 📢 MarketOverview | МАКС