Феноменология левого кринжа ☭

📢 Разбор отчёта VK (где всё растёт… если выборочно сравнивать с прошлым годом). VK отчиталась за девять месяцев: выручка +15%, EBITDA +30%, чистый долг −11%. Смотрим, с чем сравнивали. Долг. Минус 11% — это к концу 2025 года. На конец полугодия было 60,2 млрд и 2,3х EBITDA, сейчас 73,3 млрд и 2,7х. За квартал долг вырос на 13 млрд, или на 22%. Полугодовой точки в релизе нет. Снижение с начала года обеспечил не бизнес, а продажа 25% «Точки» «Интерросу» за 21,2 млрд. Деньги. Операционный поток за полугодие составил 15,4 млрд, за девять месяцев — 17,4. На третий квартал приходится около 2 млрд при EBITDA (прибыль до налогов) 6,2 млрд. Прибыль. EBITDA выросла на 22% год к году, а квартал к кварталу упала на 18%: 7,6 млрд во втором, 6,2 в третьем, при этом выручка выросла на 8%. Рентабельность снизилась с 17,5% до 13%. В EBITDA к тому же добавлены 1,7 млрд выплат акциями. Чистого результата в релизе нет вовсе. Справочно: убыток 2025 года — 25,4 млрд, а единственный прибыльный квартал дала продажа «Точки». Реклама. Рост в третьем квартале (+18%) целиком обеспечил крупный бизнес (+29%). Остальная реклама прибавила около 2,5%. В первом полугодии рекламная выручка VK выросла примерно на 7%, а рынок — на 11%. Цифру рынка VK сама приводит в сноске со ссылкой на АРИР. MAX. На странице 4 злополучный мессенджер сидит в блоке «третий квартал, Россия» рядом с данными Mediascope по ВКонтакте, ОК и Дзену: 109 млн в месяц. Сноска уточняет, что данные собственные, на октябрь и включают пользователей за рубежом. Mediascope давал MAX 86,3 млн в месяц и около 70 млн в день. В релизе — 109 и 90. Аудитория. «97% Рунета», +11,8 млн дневной аудитории и +62% проведённого времени — во многом результат обязательной предустановки MAX и ограничений конкурентов. Лидерство VK Видео — следствие замедления YouTube. Этот рост обеспечил закон, а не продукт. ИИ. Выручка от ИИ-решений — 1 млрд рублей, или 0,8% выручки группы. Девять месяцев выглядят хорошо, третий квартал — нет: долг вырос, EBITDA и денежный поток упали, малый бизнес рекламу не покупает. Поэтому релиз сравнивает всё с прошлым годом, а аудиторию считает сам; верим, верим! #Нейрополитрук Claude специально для @pltrk