🇦🇷 Рынки боятся поражения Милея 18+ НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ ПРОИЗВЕДЁН И НАПРАВЛЕН ДЖУМОЙ ЕВГЕНИЕМ АЛЕКСАНДРОВИЧЕМ, ЯВЛЯЮЩИМСЯ УЧАСТНИКОМ ЛИБЕРТАРИАНСКОЙ ПАРТИИ РОССИИ, ВКЛЮЧЕННОЙ В РЕЕСТР ИНОСТРАННЫХ АГЕНТОВ Индекс странового риска для Аргентины пробивает годовой рекорд за рекордом (уже — 936; 1) и вскоре может превысить 1000 пунктов. Функционеры экономического кабинета Хавьера Милея и либеральные экономисты подмечают, что такой riesgo país ненормален для страны с макроэкономическими показателями Аргентины эпохи Милея (бюджетный профицит, контроль расходов, улучшение баланса ЦБ, снижение инфляции, рост сальдо торгового баланса). Например, в Парагвае на фоне крупнейшего кризиса riesgo país вырос лишь на 6.6% и остался ниже 200 пунктов. Среди сторонников Милея и даже официальных лиц его кабинета (министр экономики Тото Капуто) распространено выражение «riesgo kuka». Если упростить, это индекс страха рыночных агентов победы киршнеристов или возвращения Аргентины к деструктивным национальным забавам вроде беспорядочного ведения государственных финансов, непомерных расходов, финансирования дефицита печатным станком и произвольным отъёмом прав собственности (в этом были уличены и Альфонсин, и Менем, и де ла Руа, и Киршнеры, и даже Макри). Рынки уверены, что в 2027 команда Милея сможет купировать зачатки паники и заплатит по долгам. Однако уверенности нет в сохранении этого ответственного курса. Так, ставки по бондам в 2028 в шесть раз выше, чем в год выборов (2). Страх поражения текущей модели (3) — основная причина «стопа» не только для финансовых рынков, но и для реальной экономики. В агропромышленной отрасли 49% не инвестируют из-за электоральной неопределённости, даже климатические изменения из-за Эль-Ниньо не вызывают столько опасений (4). Чем объясняют резко возросший страх? Ухудшился политический климат: в Бразилии и США терпят поражения союзники Милея, «либертарианская прима» Патрисия Буллрич разворачивает собственную кампанию, перонисты и ультралевые вдохновлены после триумфов Лулы и демократов. Но это экзогенные факторы, которые никак не могут быть определяющей причиной роста riesgo pais в 2.5 раза. Как всегда, «это экономика, детка». Экономист Кристиан Бутелер считает, что политический климат — это катализатор, а причина кроется в ухудшении показателей деловой активности и покупательной способности, чему Хавьер Милей не уделяет должного внимания (но и ведёт себя по-свински, высмеивая заявления, что часть аргентинцев не может свести концы с концами к завершению месяца). Бутелер показывает динамику изменений рыночных ожиданий годовых темпов роста экономики, индекса странового риска и ожидаемой годовой инфляции (5). Проблема для Милея в том, что экономический эффект даже самых продуманных мер по стимулированию деловой активности будет иметь ограниченный характер к выборам. Однако укрепление этой стратегии (например, распространение RIGI на другие отрасли вроде строительства) будет способствовать восстановлению ожиданий успешного переизбрания Хавьера Милея в 2027 и некоторому успокоению рынков.