Бульдоги под ковром

🔀 ЦБ стоит на важном повороте На предстоящем заседании по ключевой ставке Банк России выбирает между тремя сценариями, и каждый из них несет разные сигналы рынку. В прошлый раз регулятор впервые взял паузу в цикле снижения, зафиксировав показатели на 14%. Формально пауза объяснима, ведь инфляция все еще выше установленных целей в 4%, а кредитование в моменте вновь ускорилось из-за изменения требований семейной ипотеки. При этом аргументы против жесткости тоже звучат с самых высоких уровней. Герман Греф, например, относит высокую ставку к тормозам всей экономики. Предприниматели еще на ПМЭФ, в свою очередь, апеллировали к «шоку Волкера» и риску переохлаждения. Минэкономики же традиционно на стороне более мягкой ДКП. При этом Путин дал четкий сигнал: высокий ключ — сознательное решение, а не ошибка. В нынешних условиях наиболее вероятен сценарий очередного сохранения ставки на уровне 14% с сигналом о готовности к дальнейшему снижению при устойчивом замедлении инфляции. Сокращение на 25–50 б. п. возможно, если недельные данные по росту цен до заседания покажут замедление. ЦБ давал такую развилку в последнем сигнале. Эксперты также считают ненулевым риск повышения. Однако шанс такого исхода крайне мал. Базовый исход — пауза плюс осторожный голубиный сигнал. Бизнес и рынки ждут именно этого: не снижения прямо сейчас, а подтверждения, что цикл еще не завершен и точно не развернется в противоположную сторону. Именно последний сценарий окажется наиболее болезненным, ведь ресурсов даже на поддержание нынешней стоимости кредитов становится все меньше. @cashruss Русские деньги теперь в MAX