Бульдоги под ковром

Главные экономические события недели: 1. ЦБ сохранил ключевую ставку на уровне 14% До этого регулятор 10 раз подряд последовательно снижал ставку, которая за это время опустилась с рекордных 21% на 7 п.п. Ценовое давление в последние месяцы существенно усилилось, отмечает ЦЬ, устойчивый рост цен (без учета волатильных факторов) ускорился с 4-5 до 5-6%. На цены продолжают влиять перебои с топливом и стоимость отдельных продуктов. Параметры новых бюджетных проектировок будут уточнены в конце сентября, и при высоком структурном дефиците ЦБ может потребоваться более жесткая политика. За неделю бензин подорожал сразу в 49 регионах России. В среднем по стране литр прибавил 49 копеек — до 78,25 рубля. С конца декабря 2025 года бензин по индексу Росстата подорожал уже на 21,2%. 2. Дефицит федерального бюджета за январь – август составил 5,8 трлн рублей или 2,5% ВВП В сравнении с аналогичным периодом прошлого года показатель вырос в 1,5 раза. Доходы выросли на 9,2% год к году – до 25,9 трлн рублей. Нефтегазовые доходы при этом снизились на 16,7%, до 5 трлн рублей, а ненефтегазовые – выросли на 18,1%, до 20,9 трлн рублей. Общие расходы бюджета выросли на 14,7%, до 31,724 трлн рублей. Минфин заявляет, что это опережающая динамика исполнения федерального бюджета в связи с оперативным заключением контрактов и авансированием отдельных контрактуемых расходов. 3. ФНС удвоила проверки крупного бизнеса За первое полугодие служба провела 60 выездных проверок основных налогоплательщиков — вдвое больше, чем годом ранее, а доначисления сборов, пеней и штрафов выросли до 16,3 млрд руб. с 5,8 млрд. Речь о компаниях с выручкой свыше 35 млрд руб. Среди основных причин доначислений инспекторы называют необоснованное применение налоговых льгот, занижение налоговой базы, схемы незаконного дробления бизнеса, ошибки в отчетности. 4. Торговые центры предложили маркетплейсам разместить на простаивающих площадях расширенные ПВЗ и мини-склады Потенциальная площадь таких хабов — от 150–300 кв. м до 5 тыс. кв. м. Для ТЦ это способ вернуть в оборот простаивающие площади, а для маркетплейсов — быстро получить дополнительные складские мощности. 5. Мировые цены на нефть пошли вверх: Brent $105-107, Urals $90 На фоне рисков в Заливе российская нефть становится более привлекательной. Санкционный дисконт остаётся, но он сжимается из-за геополитической премии. Пока конфликт Ирана и США не деэскалируют, рост мировых цен может быть ещё на 15-20%. 6. За восемь месяцев банки выдали населению 7,8 трлн руб. — в 1,4 раза больше, чем за аналогичный период прошлого года Одним из драйверов остаётся рефинансирование: в первом полугодии кредиты наличными на эти цели превысили 430 млрд руб. — в три раза больше, чем год назад, так как ставки стали экономически выгодными для перекредитования. 7. Крупнейшие российские публичные компании направили акционерам почти 500 млрд руб. дивидендов за полгода — на 46% больше прошлогоднего уровня Три четверти суммы дал нефтегаз. За пределами сектора выделяются «Яндекс» (43 млрд) и «Норникель» (28 млрд), который вернулся к выплатам после двухлетней паузы. Основной приток ликвидности на счета инвесторов ожидается в октябре, что может стимулировать реинвестирование средств в российские акции и поддержать котировки.