Бульдоги под ковром

🇷🇺 «Северсталь» рухнула в 370 раз 🗣 Российская черная металлургия столкнулась с идеальным штормом. Один из лидеров отрасли, «Северсталь», отчитался о падении чистой прибыли в 370 раз - до символических 57 млн рублей. Компания не просто потеряла доходы: ее денежный поток ушел в минус на 40 млрд рублей, а подушка безопасности сдулась на 96% за год. 🔵 Металлурги больше не зарабатывают Первый и самый очевидный фактор - внешний. Санкции отрезали более 10 млн тонн экспорта стали с 2021 года, а это треть прежних зарубежных продаж. Но важнее другое: привычные «обходные пути» больше не работают. Логистика через третьи страны стала слишком дорогой, а платежи - нестабильными. В ближайшие два года возврата на внешние рынки в прежнем объеме не случится. Европа замещает свою сталь локально и импортом из Турции и Азии, Россия там больше не игрок. Второй фактор - внутренний провал спроса. Строительная отрасль сжимается из-за ключевой ставки, которая остается двузначной. Жилье не берут, коммерческую недвижимость не строят, инфраструктурные проекты замораживаются. Выручка «Северстали» упала на 18% - это следствие не только цен, но и тоннажа. Заводы начинают работать на склад. Вероятно, спрос продолжит падать еще, пока ЦБ не опустит ставку. Но и тогда восстановление будет медленным. Третий фактор - стратегический тупик. «Северсталь» урезала капзатраты на 24%, отказалась от нового проекта по окатышам и заморозила найм. Это логичное решение в условиях кассового разрыва. Но оно консервирует технологическое отставание. Мировая металлургия уходит в «зеленый» DRI-процесс и электродуговые печи. Российские компании застряли в старом укладе. Вскоре это выльется в потерю даже внутреннего рынка - китайская и индийская сталь с низким углеродным следом будет дешевле и технологичнее. 💬 Кризис черной металлургии в России - не циклический, а структурный. «Северсталь» и ее конкуренты больше не управляют прибылью, они управляют убытками и ликвидностью. Примечательно, что даже в такой ситуации руководство компании продолжает богатеть. Парадокс. 🇷🇺 Разумная Россия 2.0 | Наш сайт