Грустный Киберпанк

Прогноз отозван, вопросы остались: что показала отчётность «Яндекса» Добрый день, эксперты. Когда компания отзывает годовой прогноз, принято смотреть на названную причину. Мы предлагаем посмотреть ещё и на цифры, которые были до неё. Как пишут «Ведомости», «Яндекс» отозвал ориентиры по выручке и скорректированной EBITDA на 2026 год: после октябрьских атак на дата-центры появились факторы, которые «затрудняют оценку финансовых результатов до конца года». Сам III квартал атаки, по словам компании, не задели. Теперь о том, что было до них. Летом «Яндекс» обещал рост выручки порядка 20% и EBITDA около 350 млрд рублей. За девять месяцев выручка выросла на 16%, а в III квартале — на 12%, до 411 млрд. EBITDA за девять месяцев — 250 млрд, значит, в IV квартале нужно было заработать 100 млрд. Лучший квартал года дал 89 млрд, III квартал — 88 млрд, ниже консенсуса аналитиков в 90,9 млрд, по данным «Интерфакса». Прогноз висел на волоске и без беспилотников. Не избавили ли атаки компанию от неловкого разговора о том, почему цель не взята? Что тормозит, видно из презентации для инвесторов. Выручка блока «Поисковые сервисы и ИИ» выросла всего на 4%, до 144,7 млрд рублей. Именно он кормит группу: 67,3 млрд из 88 млрд EBITDA при рентабельности 46,5%. Но расти вширь поиску почти некуда — его доля на российском рынке уже 69%. А теперь сопоставьте. Ответ «Алисы AI» получают уже 44% поисковых запросов, еженедельная аудитория «Алисы» в чате — 45 млн, плюс 36% за квартал. Чем чаще пользователь получает готовый ответ, тем реже кликает по рекламе. Плюс 4% у поиска на фоне такого бума — повод спросить, не ест ли ИИ собственного кормильца. Своих денег он пока приносит немного: годовая выручка Yandex AI Studio — больше 2,4 млрд рублей, меньше процента квартальной выручки группы. Остальные блоки растут, но дорого. «Персональные сервисы» с «Плюсом» и финансами прибавили 37% выручки, до 75 млрд, а EBITDA упала с 3,4 до 1,8 млрд: рентабельность 2,4% против 6,2% годом ранее. Городские сервисы — такси, «Маркет», «Лавка» — нарастили EBITDA на 53%, до 28,9 млрд, но это лишь 3,4% от оборота. Автономные технологии и прочие инициативы вместе ушли в минус на 15 млрд. Капзатраты выросли на 37,5%, до 54,6 млрд, втрое быстрее выручки, а скорректированная чистая прибыль — всего на 2%. Светлые пятна при этом есть. Подписчиков «Плюса» стало 51,9 млн, на 15,7% больше, чем годом ранее, а подписочная выручка выросла на 31%, до 30 млрд. Оборот финансовых сервисов вокруг «Яндекс Пэй» подскочил на 54%, до 431 млрд рублей. Блок «Б2Б Тех» с Yandex Cloud прибавил 32% выручки, до 16,4 млрд, и заработал 5,2 млрд EBITDA. Но всё это вместе пока не заменяет поиск, который замедляется на глазах. И главный урок октября — инфраструктурный. За четыре дня беспилотники поразили три дата-центра: в Рязанской области, Калуге и Владимире. По данным «Коммерсанта», 11 октября вместе с сервисами «Яндекса» легли сайты «Магнита», М.Видео, Ламоды и аэропорта Пулково, а часть клиентских данных пришлось переносить к конкурентам — в Selectel, VK Cloud и K2 Cloud. Теперь компания ускоряет развитие распределённой инфраструктуры. Хорошая мысль, но обычно её реализуют до того, как пол-Рунета зависнет от трёх зданий. Итог такой. «Яндекс» по-прежнему прибыльный и почти без долга, а вернуть прогноз обещает подумать со следующего квартала. Но отзыв ориентира — не только про беспилотники. Это ещё и признание, что главный бизнес почти перестал расти, а ИИ пока больше тратит, чем приносит. Хорошего дня, эксперты. Подписывайтесь на «ГК» в Telegram|на Sponsr|в MAX