На кухне у повара

Доля убыточных МФО по итогам второго квартала выросла до 39%, продолжив тенденцию к росту после 31% во втором квартале 2025 года и 35% в первом квартале 2026-го. Разрыв в рентабельности капитала между крупными и небольшими игроками увеличивается: мелкие участники не справляются с удорожанием рынка и новым регулированием. Несмотря на рост чистой прибыли сектора в первом полугодии на 54% в годовом выражении, почти половина пришлась на три кэптивные (принадлежащие маркетплейсам) и банковские МФО. При этом значительная часть компаний работала с отрицательной или околонулевой рентабельностью на фоне ужесточения регулирования: которое особенно давит на доходы небольших МФО, ориентированных на сегмент дорогих займов до зарплаты. Для компенсации сокращения маржинальности МФО нарастили доходы от непрофильных направлений: их доля в выручке по итогам первого полугодия достигла 26%, что выше уровня 2025 года, причём основную часть таких доходов получают крупные компании с развитой технологической инфраструктурой. Новые требования создают непосильную нагрузку для небольших компаний и региональных игроков с офлайн-моделью. При этом с октября вводятся дополнительные ограничения (не более 2-х дорогих займов в одни руки), весной 2027 года регулирование станет ещё жёстче, что подтолкнёт рынок к консолидации. С одной стороны, на рынке станет больше крупных технологичных компаний, но ужесточение отбора заёмщиков может подтолкнуть людей с высокой долговой нагрузкой к нелегальным кредиторам, где нет надзора.