На кухне у повара

Чиновники Минэкономразвития отмечают, что в 2020–2024 годах накопленный рост инвестиций в основной капитал в России составил около 38%. А текущее снижение инвестиций связано с сохраняющейся высокой стоимостью заемного финансирования. По данным Минэка, уже во втором квартале 2026-го снижение заметно замедлилось: до 6,6% год к году после обвала на 14,3% в первом квартале. Институт экономики роста им. П.А. Столыпина, напротив, указал в своем аналитическом обзоре, что замедление спада инвестактивности во втором квартале обеспечили календарный эффект (плюс три рабочих дня по сравнению со вторым кварталом 2025 года), опережающее бюджетное финансирование и масштабные восстановительные работы на поврежденных мощностях НПЗ. Все это не имеет отношения к возобновлению частного инвестиционного цикла. По итогам 2026 года в Столыпинском институте ожидают увидеть падение показателя инвестиций на 5–7%, возврат к их устойчивому росту будет возможен лишь в 2027–2028 годах. Ранее министр экономического развития Максим Решетников допускал, что рост инвестиций может возобновиться только в 2028 году. При этом не фиксируется замещение частных вложений государственным финансированием. Структура инвестиций остается преимущественно частной. Доля частных инвестиций достигла 86,1% общего объема, что является максимальным значением для вторых кварталов с 2019 года. В Минэкономразвития отмечают, что инвестиции за счет средств федерального бюджета практически вернулись к уровню прошлого года: снижение замедлилось до 0,4% после 8,6% в первом квартале. Поэтому говорить о замещении частной инвестиционной активности бюджетными вливаниями оснований нет.