На кухне у повара

Возможную волну дефолтов и банкротств российских компаний директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал» Владимир Брагин назвал одним из наиболее опасных стресс-сценариев для экономики России. Эксперт уверен, что такой сценарий возможен на фоне длительного периода высоких ключевых ставок. По его словам, при недостаточно быстрой реакции Банка России кризисная ситуация может трансформироваться в глубокую рецессию. Брагин отметил, что вероятность долгового кризиса возрастает при сочетании стагнации в экономике, дорогих кредитов и заметного ухудшения финансовых результатов бизнеса. Дополнительным фактором риска он назвал возможные проблемы крупных банков и дефицит ликвидности в финансовой системе. Негативно скажется и возрастающая инфляция издержек. Компании вынуждены будут переносить в цены расходы и на обслуживание кредитов, и на логистику, и на сырье. В таких условиях новое повышение ключевой ставки не только не замедлит инфляцию, а дополнительно увеличит затраты предприятий. Исторически экономические спады в России обычно сопровождаются ослаблением рубля, заметным ускорением инфляции, а также снижением реальных доходов населения. Реакция рынка труда может выразиться и в стабильно низком уровне безработицы, но будет заметное снижение реальных зарплат работников. Правда, скачок инфляции частично снижает реальную стоимость уже накопленных долгов. Тем более, что в кризис банки обычно ограничивают выдачу новых кредитов, что со временем уменьшает долговую нагрузку населения.