На кухне у повара

Госдолг США превысил 40 трлн долларов, увеличившись вдвое за десятилетие и на 10 трлн долларов с 2022 года. Вашингтон рассчитывает снизить долговую нагрузку за счет экономического роста, однако аналитики считают, что одного роста ВВП недостаточно, и если не принять целого ряда мер, то долги нарастут до такого уровня, что справиться с ними без серьезных последствий станет невозможно. Для ликвидации дефицита в ближайшие десять лет реальный ВВП США должен расти в среднем на 4,31% в год - более чем вдвое выше базового прогноза Бюджетного управления Конгресса, предполагающего 1,8% до 2036 года. Возможный эффект ИИ на производительность пока не проявился на макроуровне и не обеспечивает снижения отношения долга к ВВП. Давление на бюджет создают высокие расходы, стоимость обслуживания долга и сокращение налоговых поступлений. На социальное обеспечение, здравоохранение, включая Medicare, и чистые процентные выплаты приходится 65% федеральных расходов. Дефицит в прошлом году достиг 5,8% ВВП, в том числе после налоговых реформ 2017 года и прошлого года. Высокие ставки также увеличивают процентные расходы: ФРС удерживала их на уровне 3,5–3,75% и, как ожидается, сохранит до конца года. Доходность 30-летних казначейских облигаций достигала 5,34%, максимума с 2007 года, а к пятнице составила 5,27%; у десятилетних бумаг — 4,73%. Минфин намерен как минимум удвоить программу выкупа облигаций, а президент США допустил дальнейшие интервенции. На рынках уже растут опасения: инвесторы продают доллар и казначейские бумаги, переводя часть средств в золото и криптовалюты. Япония, Великобритания и Китай в июне сократили вложения в облигации США. Для снижения рисков необходимы структурные изменения расходов и доходов, включая реформу здравоохранения, пересмотр части налоговых решений и сокращение дефицита примерно до 3% ВВП.