#УтренняяНебрехня Инфляционные ожидания российского бизнеса в сентябрьских опросах Банка России достигли 22,66 пункта — уровня, который в точности воспроизводит средний показатель 2024 года, одного из самых горячих инфляционных периодов последнего цикла. За три месяца индекс прибавил 6,5 пункта. Для сравнения: в спокойные 2017–2019 годы норма составляла 8,67 пункта. То есть бизнес сейчас ждет роста цен в 2,6 раза интенсивнее, чем в период относительной макроэкономической тишины. Принципиальная новость августа — инфляционный импульс перестал быть историей одного сектора. В июле рост индекса почти целиком обеспечивали электроэнергетика и коммуналка, где ожидания и вовсе улетели на исторические максимумы: 61,10 и 60,19 пункта соответственно. В августе ожидания выросли уже в 7 из 9 крупнейших секторов. Услуги, добыча, обработка, строительство, транспорт — все тянут вверх. Если убрать из расчета энергетику и коммуналку, остальная экономика все равно добавила 1,1 пункта. Три сектора — услуги, торговля и обработка — формируют почти 70% общего уровня ожиданий, то есть инфляционное давление сосредоточено именно во внутреннем потребительском контуре. Разрыв между тем, чего бизнес ждет от цен в будущем, и тем, что происходит с ценами прямо сейчас, вырос до 10,12 пункта — это верхние 5% за всю историю наблюдений с 2002 года. Статистика говорит прямо: когда этот разрыв превышал 8 пунктов, в 74% случаев фактические цены ускорялись в следующем месяце в среднем на 1,5 пункта. Издержки производства при этом остаются на максимумах с весны 2022 года, хотя и чуть отступили от июньского пика. Компании оказались в ловушке: затраты высокие, спрос слабеет, но цены они все равно планируют поднимать — просто чтобы не уйти в минус. Это стагфляция. То есть катастрофа. Экономика охлаждается, а инфляционная психология вместо того чтобы успокоиться, методично возвращается в режим прошлого года. @nebrexnya