ИнфоПовод

Макро-обзор РФ | 01.07.2026 Прогон #9 · 37 критериев · 37 поисков Риск кризисного сценария (6м): 🟠 СУЩЕСТВЕННЫЙ Очки: 57 / 351 (40–69 = оранжевая зона) Риск доступа к вкладам (1–3м): 🟢 НИЗКИЙ Уверенность: high ⚠️ Сработавшие критерии (8): • Резкое ухудшение дефицита федерального бюджета [12]: Дефицит янв-май = 6,01 трлн при плане 3,79 трлн (+59%); Дума расширила полномочия по заимствованиям [1] • Новые санкции с ухудшением расчётов/экспорта [8]: 20-й пакет ЕС (апрель): танкеры, ЛНГ, WB банк; транзакционные издержки выросли в 2–5 раз [2] • Системный рост доли проблемных кредитов банковского сектора [8]: Доля проблемных кредитов юрлиц = 11,6% на март 2026 (порог: 8%); NPL близко к историческим максимумам [3] • Ускорение инфляции / срыв дезинфляции [7]: Годовая инфляция 5,85% на 22 июня — выше верхней границы прогноза ЦБ (5,5%); рост из-за топлива [4] • Экстренные поправки в бюджет [6]: Путин 26 июня подписал закон: правительство вправе превышать лимиты внутреннего госдолга [5] • Резкий рост банкротств физических лиц [6]: 568к процедур в 2025 = 47к/месяц >> порога 30к; рост 31,5% г/г; тренд продолжается в 2026 [6] • Рост просрочки населения / стресс кредитования [5]: Просрочка физлиц +33% г/г, 1,65 трлн руб.; NPL необеспеченных 13,1% — 5-летний максимум [3] • Финансовый стресс регионов [5]: 56 регионов с дефицитом в Q1 2026 (vs 46 в Q1 2025); кассовые разрывы; долги перенесены на 2030 [7] 📝 Риск стабилен на оранжевом: бюджетный дефицит 6 трлн за 5 мес., NPL банков у максимума, инфляция выше прогноза ЦБ. Позитив — ставка снижается, ОФЗ-рынок держится. 🟢 Позитивные тенденции: • ЦБ снизил ставку до 14,25%, продолжает цикл смягчения; RUONIA в норме (-18 б.п. к ключевой) [8] • Рынок труда на историческом минимуме безработицы 2,1–2,5%; промпроизводство +0,7% г/г [11] 🔴 Негативные тенденции: • Инфляция 5,85% на 22 июня ускоряется из-за топлива — уже выше прогноза ЦБ 4,5–5,5% [4] • Дефицит бюджета 6 трлн за 5 мес. (+59% к плану); 56 регионов с дефицитом в Q1 2026 [1][7] ⚠️ Риски на 6 месяцев: • ФНБ: ликвидная часть 3,6 трлн — вблизи критического порога 3,5 трлн; расходование продолжается [12] • Разворот ЦБ: если инфляция 6%+ закрепится — ЦБ остановит цикл снижения ставки [4] 👀 Watchlist: • Инфляция июль 2026: закрепление выше 6% — сигнал разворота ЦБ • ФНБ ликвидная часть: публикация Минфина за июнь (ожидается в июле) • Аукционы ОФЗ июль 2026: спрос после отмены 24 июня —— ⏱ 1800с · 🔍 37 поисков 🤖 claude-sonnet-4-6 (Claude Code / subscription) 🌐 Полный отчёт на сайте Не является инвестиционной рекомендацией.