ИнфоПовод

🤩 В ЦБ отметили, что IPO в России исторически не привлекательны для инвесторов. Средняя доходность первого дня после сделки приносит убыток 5-6%, отрицательна и доходность первичных размещений на интервале от года до трех, сообщил регулятор. Для сравнения: в США первый день размещения в среднем приносит инвесторам плюс 20%. Сегодня рынок IPO в России остается "игрой в одни ворота". Шанс заработать есть только у тех, кто попадает в размещение по закрытой подписке (друзья и партнеры эмитента) и выходит в первые дни, не дожидаясь долгосрочных перспектив. Массовому инвестору статистически выгоднее дождаться выхода акций на вторичный рынок и покупать уже после того, как они упадут на 20–30% от цены размещения. При этом о какой-то системной реакции ФАС России на происходящее, в отличие от финансового макрорегулятора, говорить пока не приходится. Из четырех IPO 2025 года успешными можно назвать лишь два: «Дом.РФ» (+29%) и ГК «Базис» (+46%) . Остальные показали "глубокую убыточность" — это означает, что инвесторы, купившие акции на размещении, сразу же попали в минус. Многие российские IPO проводятся с небольшим объемом акций в свободном обращении (free-float). Крупные инвесторы не могут войти в позицию без существенного влияния на цену, а мелкие — не могут быстро выйти. На Западе основу спроса на IPO формируют пенсионные и инвестиционные фонды, которые держат акции годами. В России главный покупатель — разогретый маркетингом частный инвестор, который при первой просадке бежит продавать. Минфин России прогнозирует на 2026 год 14 IPO, а «Эксперт РА» допускает до 20 размещений с общим объемом привлечений 50–100 млрд рублей . Но эти прогнозы имеют смысл только при одном условии — снижении ключевой ставки до 13–13,5%. Пока ставка высока, депозиты и облигации остаются безальтернативным выбором для консервативных инвесторов. На сегодня российские акции нужны только спекулянтам, которые и создают ту самую отрицательную доходность, пытаясь переиграть друг друга — что, фактически, и признал макрорегулятор.