– Насколько точны предсказания рынка предсказаний? – Существенно точны. – Значит, им можно полностью доверять? – Нет. Рынки предсказаний считаются полезным инструментом для прогнозирования – и даже более точным, чем опросы или ожидания профессиональных прогнозистов. Однако исследователи выяснили, что «мудрость толпы» на таких рынках сочетается с систематической предвзятостью участников – которая приносит убытки всем делающим ставки. Экономисты изучили рынок предсказаний Kalshi – это платформа, где пользователи делают денежные ставки на то, что событие случится или не случится, либо на варианты исхода события. Kalshi – легитимный рынок предсказаний, получивший лицензию американской Комиссии по торговле товарными фьючерсами и находящийся под ее надзором. Цены на Kalshi часто интерпретируют как вероятность наступления события. Цены контрактов составляют от 1 до 99 центов, и, например, контракт за 50 центов выигрывает примерно в 50% случаев. Проанализировав более 300 тыс. контрактов на события, исследователи выяснили, что: 🔘 цены контрактов платформы в целом хорошо отражают вероятность того или иного события. Платформа действительно обладает «мудростью толпы» – способностью эффективно агрегировать множество индивидуальных оценок; 🔘 однако при этом участники рынка демонстрируют явную предвзятость – переоценивая аутсайдеров и недооценивая фаворитов. Например, если рынок предсказывает, что вероятность события порядка 90%, то, скорее всего, эта вероятность действительно крайне велика. Но если она оценивается лишь в 10%, то в реальности она может быть еще меньше. Поэтому те, кто покупает дешевые контракты (с низкой вероятностью события), получают существенные убытки, а те, кто покупает дорогие контракты (с высокой вероятностью), получают лишь небольшую положительную прибыль. Эта предвзятость в итоге приводит к тому, что средняя норма доходности по контрактам Kalshi составляет минус 20%. Получается парадокс: при довольно высокой точности прогнозов они в среднем приносят существенный убыток «прогнозистам» платформы. Вывод исследователей: 🔘 рынки прогнозов – полезный инструмент для агрегирования информации, 🔘 но эти прогнозы не следует интерпретировать как беспристрастные оценки. 🔴 Подробнее читайте в статье на сайте «Эконс»