«О чем говорят тренды» - в переводе с банкирского на русский Очередной анализ Департамента исследований и прогнозирования (ДиП) ЦБ – подтверждает, что структурная трансформация РФ-экономики идет чрезвычайно успешно, и чем дальше, тем больше макростабильность будет поддерживаться за счет охлаждения сектора частного потребления. 1. Налоговый манёвр и инфляционный «хвост» ДиП признаёт, что замедление роста цен в конце 2025 года (до 5,6%) носило временный характер и было обусловлено везением «влияние хорошего урожая, а также не по сезону теплой погоды» Однако системные действия правительства – повышение базовой ставки НДС до 22% – уже в январе 2026 года привели к скачку цен. ДиП прямо фиксирует: «эффект от прямого переноса повышения НДС в цены в этом году может быть сопоставим с величиной 2019 г.», но при этом добавляет, что ситуация осложняется другими решениями правительства: «индексация тарифов и повышение других сборов (утильсбор, акцизы и минимальные цены на алкогольные напитки и табак)». Люди платят дважды: сначала через выросший НДС в чеках, затем через ограничение доступности товаров. 2. Ресурсный конфликт: Данные подтверждают разделение экономики на два сектора. Первый – это приоритетный сектор, оплачиваемый правительством: «Значительный вклад в расширение выпуска в экономике продолжали вносить отрасли, ориентированные на государственный спрос» (рост на 1,8% за два месяца). Второй сектор – это люди и частный бизнес, ориентированный на их потребление. Для них предусмотрены жёсткие условия: «Закрепление... тенденции на сближение темпов роста потребительского спроса и возможностей расширения предложения требует поддержания высокого уровня сберегательной активности населения» . В переводе: люди должны перестать покупать и продолжать копить, чтобы освободить ресурсы для нужд правительства. Рост доходов людей регулятор открыто называет угрозой, требуя, чтобы зарплаты не росли быстрее производительности, которую правительство само же ограничивает. 3. Внешняя зависимость: Особый интерес представляет признание того, на чём держится текущая относительная стабильность. Это не внутренние реформы, а внешние кризисы. Цитата : «За период с 8 декабря 2025 г. по 30 января 2026 г. цены большинства сырьевых товаров выросли на фоне повышения геополитической напряженности вокруг Венесуэлы и Ирана. В большей степени это отразилось на котировках нефти из-за рисков перебоев поставок». Это ключевой момент: благополучие финансовой системы правительства напрямую зависит от того, насколько плохо идут дела в других странах-экспортерах. Если напряжённость вокруг Ирана и Венесуэлы спадёт, нефтяные котировки упадут, и правительству придётся искать новые способы изъятия средств у людей для покрытия дефицита. 4. Кредитная «заморозка» ЦБ констатирует успех в подавлении кредитной активности людей: «Прочие сегменты розничного кредитования продолжили демонстрировать слабую динамику под влиянием жестких ДКУ и макропруденциальной политики» . Единственный всплеск в ипотеке в конце 2025 года объясняется страхом людей перед «ожидаемым ужесточением условий программы». Регулятор сознательно делает заёмные деньги недоступными для людей, чтобы те не конкурировали с правительственными заказами за товары и услуги. При этом само правительство продолжает тратить: сохраняющаяся... дефицитность трудовых ресурсов будет подпитывать рост зарплат и потребление населения , что регулятор намерен компенсировать длинным периодом высоких ставок. Так что главные союзники РФ-экономики теперь не нефть и не газ, а «человеческий ресурс». Бюллетень ДиП, по сути, описывает переход к новой экономической нормальности — состоянию управляемой стагфляции. Рост будет вялым (вблизи 1%), инфляционное давление — хронически повышенным (базовый уровень выше 4%), а разрыв между статистикой и ощущениями в кошельке — постоянным. Периоды статистического благополучия, достигнутого за счет временных факторов или административных пауз, будут закономерно сменяться резкими ценовыми скачками.