Этот график - отличный показатель того, как выглядит архитектура финансового рынка. Перед нами распределение держателей краткосрочного госдолга США (Treasury Bills). Лидеры - фонды денежного рынка (MMFs, $2,3 трлн). Инвесторы используют T-bills как безопасную парковку для денег в условиях неопределенности или высоких процентных ставок. Категория «Остальной мир» (Rest of World) с показателем около $1,4 трлн на втором месте - она подчеркивает статус доллара как резервной валюты. Иностранный спрос - это индикатор доверия к доллару как к убежищу. Глобальный спрос на ликвидные долларовые инструменты остаётся фундаментальным, несмотря на все разговоры о дедолларизации. Новый игрок высшей лиги - стейблкоины. Появление стейблкоинов в одном ряду с ФРС и страховыми компаниями - это очень интригующий момент. С объёмом более $100 млрд, они уже обходят традиционные взаимные фонды (Mutual funds). Крипторынок стал значимым кредитором правительства США. #2315