Тезер немножко пустился во все тяжкие как по мне... Выпустили аттестацию за 2025 года финальную. Получается они вытащили 11 миллиардов дивидендами и уменьшили буфер капитала под стейбл коин с 5% до 3,3%. При этом существенно увеличив долю активов которые совсем не стабильные - драг металлы и крипта. На данный момент у них по их же сообщениям позиция в золоте на 23+ миллиардов и они продолжали покупать. Из них 3 миллиарда примерно зарезервировано под золотой токен. Доля активов которые несут существенный рыночный риск выросла до примерно 15% это все на буфере капитала напомню ну может 3,5% сейчас учитывая что золото пока переоценилось вверх с декабря а биток вниз. Но может и ниже если они докупали еще золота. Рынок это все уже замечает - циркуляция тезера за месяц судя по тем данным которые я вижу - снизилась на 1,5 миллиарда долларов и тезер систематически торгуется уже с небольшим дисконтом к USDC, и дисконт понемногу растет. Что должно привести еще к дальнейшем снижению циркуляции и дополнительной потери ликвидности небольшой. Армагедона тут ждать наверное пока не стоит, но пацаны явно перебрали своего собственного хайпа и рынок их уже начинает осаживать. Зачем? Непонятно... Интересный вопрос еще куда пошли десятки миллиардов дивидендов выплаченные за последние годы - но судя по их заявлениям - вряд ли они в банке на счете лежат, а были в массе пущены на разные инвестиции и значительный кусок наверное ушел на покупку того же золота и крипты, т.е. оно не идеально ликвидное и не понятно сколько у них кэша на руках если что докинуть обратно... Потребность в таком количестве дивидендов явно уже в ущерб финансовой стабильности тоже вызывает вопросы - нет ли там где-то сбоку в том же Битфинексе огромной позы в крипте с плечом которая отжирает ликвидность по маржинколлам, я бы не удивился... В общем всем тут есть над чем подумать, кто с тезером имеет дело... Для цены золота тоже релевантно... Я не вижу как они тут покупки могут продолжить и как бы продавать не пришлось в итоге что-то... А они с рынка отожрали уже наверное под 150 тонн (а возможно существенно больше, если они на дивиденды тоже золото скупали) - это не мало, хотя в контексте всего рынка не особо и значительно конечно.