«Зажигалочка» Кэти Вуд, глава ARK Invest - последний луч свет в мраке окружающей безнадеги. В начале года несколько инвесторов дали прогнозы на будущее, но в отличие от классических про-дем спекулянтов типа Рея Далио, Кэти сконцентрирована но технологиях и видит основу для рывка роста американской экономики. Про то, что Трамп косплеит Рейгана я пишу второй год. Методы идентичны - девальвация доллара, снижение цен на нефть, дерегулирование и снижение налогов, решительное устранение геополитических противников. Методы работают: уже видны мощные тренды разогрева зачахнувшей в последние 15 лет американской (и мировой) экономики. В основе роста - инвестиции в технологии После обвала во время пузыря доткомов показатель капитальных затрат более 20 лет пытался пробиться, пока в 2021 году связанные с COVID-19 шоки предложения не вынудили ускорить как цифровые, так и физические инвестиции. То, что когда-то было пределом расходов, похоже, стало нижним пределом, поскольку ИИ, робототехника, системы хранения энергии, технология блокчейн и платформы мультиомического секвенирования готовы к широкому применению. С другой стороны, снижение налогов резко бустит потребительский спрос и высвобождает корпоративные средства на новые инвестиции Дерегулирование высвобождает инновации во всех секторах,… в сфере ИИ и цифровых активов. Между тем, снижение налогов на чаевые, сверхурочные и социальное обеспечение должно обеспечить американским потребителям значительные налоговые вычеты в этом квартале, потенциально увеличивая реальный рост располагаемого дохода с ~2% в годовом исчислении во второй половине 2025 года до ~8,3% в этом квартале. Кроме того, должны резко возрасти налоговые вычеты по корпоративным налогам, поскольку ускоренная амортизация производственных мощностей, оборудования, программного обеспечения и внутренних исследований и разработок (НИОКР) снижает эффективную ставку корпоративного налога до 10%, как показано ниже, — одной из самых низких ставок в мире. Совокупно это уже дает снижение инфляции, в том числе и цен на жилье После того как в последние несколько лет инфляция, измеряемая индексом потребительских цен (ИПЦ), упорно держалась в диапазоне 2-3%, в ближайшие несколько лет она, вероятно, снизится до удивительно низкого, если не отрицательного. С момента достижения пика в октябре 2022 года цены на новые дома на одну семью снизились примерно на 15%, в то время как инфляция цен на существующие дома на одну семью — на основе трехмесячного скользящего среднего — упала с примерно 24% в годовом исчислении на пике после COVID-19 в июне 2021 года до примерно 1,3%. В четвертом квартале, чтобы распродать запасы новых домов на одну семью, которые приблизились к отметке в 500 000 — уровню, невиданному со времен непосредственно перед мировым финансовым кризисом в октябре 2007 года, как показано ниже, — три крупнейших застройщика значительно снизили цены в годовом исчислении: Lennar — на 10%, KB Homes — на 7% и DR Horton — на 3%. Это снижение цен с некоторой задержкой отразится на индексе потребительских цен в течение следующих нескольких лет. Сплав технологических ставок и разумного дерегулирование открывает окно для долгого быстрого экономического роста затраты на обучение ИИ снижаются на 75% в год, а затраты на вывод результатов ИИ — расходы на запуск моделей для приложений ИИ — падают до 99% в год. Беспрецедентное снижение стоимости различных технологий должно привести к буму их роста в количественном выражении. В результате, мы не удивимся, если номинальный рост ВВП США в ближайшие несколько лет будет колебаться в диапазоне 6-8%, благодаря росту производительности труда на 5-7%, росту численности рабочей силы на 1% и инфляции от -2% до +1%. Дефляционное воздействие ИИ и четырех других инновационных платформ должно суммироваться и создать экономическую обстановку, во многом схожую с той, что наблюдалась во время последней крупной технологической революции, вызванной двигателем внутреннего сгорания, электричеством и телефонией длившийся 50 лет до 1929 года Для США. Да. Для США…