Не знаю зачем я это все пишу, но давайте поговорим про "дефицит". Вот цифры метал фокуса все на них ориентируются. 2024 год возьмем там данные более менее подбиты уже. Как видно большой дефицит 210 миллионов унций. Но из чего он состоит? 62 миллиона были покупки ETF и схожих продуктов. 190 миллионов - инвестиции в физику, монеты слитки омс счета и т.д. Т.е. сами цифры дефицитов которыми везде оперируют предполагают что есть стабильный постоянный и очень хороший инвестиционный спрос. И еще есть "чистый хеджевый спрос" - т.е. закрытие хеджей производителями на 4 с небольшим миллиона. Если мы убираем финансовый спрос то дефицит внезапно превращается в профицит 46 миллионов унций. Т.е. дефицит существует исключительно в головах инвесторов - пока они хотят скупать серебро в этих количествах - "дефицит" есть. Как только какая-то значимая часть их захочет по какой либо причине фиксануться - дефицит сразу превратится в огромный профицит. В общем как я уже много раз писал все эти рассуждения про физику это больше мем. Мы оборачиваем в день 4-5 мировых годовых спроса физических. Это борьба нарративов страха и жадности опасений за фиатные деньги и прочее. Цифры по биржевым запасам тоже все всегда сильно манипулируемые - хеджфонды которые в лонгах могут вывести часть металла в хранилища другие и вот пожалуйста - запасы биржевые рухнули. Но где-то эти все годами скупаемые в инвестиции унции копятся они не исчезают. Просто они менее мобильные и ликвидные - дилеры физики для ритейла сейчас спреды для физиков в сша расширили до 15 долларов. Хочешь выйти после такого роста? Добро пожаловать бриться... В Китае ситуация такая же и во всем мире она такая же. Цена задается мнением инвесторов, сколько должно стоить. На горизонте месяцы и даже иногда годы к какому-то "фундаментальному" анализу это не имеет никакого отношения. Более того, у подавляющей части добываемого в мире серебра себестоимость условно ноль - компании прибыльно добывают медь и золото и получают до кучи серебро. Так добывается больше 70% серебра в мире... Ну это так в порядке ликбеза не надо какие-то выводы по цене из этого делать, но понимать природу явления так сказать я считаю полезно.