Пессимисты - это хорошо информированные оптимисты Инвестиционные настроения РФ-бизнеса оказались на минимуме, сообщает ИНП РАН в своем новом исследовании «Российские предприятия в конце 2025 года: нарастание трудностей, порожденных жесткой макрофинансовой политикой». Понятно, что виноватыми в плохих «инвестиционных настроениях» там объявляют финансовый регулятор (а не кого-то еще), но тут другое интересно – исследования ИНП РАН, основанные на опросах бизнеса, надо сравнивать друг с другом – потому что ровно год назад, аналогичное исследование, с теми же вопросами, заданными тем же предприятиям, было опубликовано под названием «Российские предприятия весной 2023 г.: преодоление санкционного кризиса и усиление инвестиционной активности». , а вывод там был в том смысле, что РФ- бизнес, не просто выстоял под натиском ограничений, но и начал активную перестройку, демонстрируя осторожный оптимизм и растущие инвестиционные аппетиты Нарратив о «преодолении кризиса» действительно опирался на данные – в 2023м доля предприятий, заявивших, что они не пострадали от ограничений, подскочила до 31.5%, а доля тех, кто планировал новые инвестиции в ближайшие год-два, составила рекордные 40%. Но в исследовании РАН по итогам ноября-декабря 2025 года оптимизм уступил место осторожному пессимизму. Динамика ключевых индикаторов рисует картину не поступательной адаптации, а движения от «стоицизма» к «резиньяции» – примирению с судьбой в условиях хронически ухудшающейся среды. Если в 2023 году казалось, что худшее позади, то к концу 2025 года бизнес глубже ощутил долгосрочные структурные последствия внешних ограничений. • Доля «непострадавших» сократилась с 31.5% до 24.3%. Первоначальные манёвры (поиск альтернативных поставщиков, «серые» схемы) исчерпали свой ресурс, а системные издержки — технологическое отставание, износ не заменяемого оборудования - остались. • Доля «пострадавших» выросла с 60.6% до 71,2%. Санкции перестали быть «событием» и превратились в постоянный фон для ведения бизнеса, новый базовый уровень повышенных рисков и издержек. Так что бизнес не «преодолел» кризис внешних ограничений, а принял его как данность, не предполагающую возврата к прежним условиям. • Вместо роста инвестиционной активности бизнес демонстрирует её снижение: если весной 2023 года текущие инвестиционные проекты осуществляли 51,2% предприятий, то к концу 2025 года их доля упала более чем вдвое — до 21,6%. • Косвенным свидетельством пессимизма является доля предприятий, полностью выпавших из инвестиционного процесса: если весной 2023 года не вели текущие инвестиционные проекты 48,8% респондентов, то к концу 2025 года их доля выросла до 78,4%. Хотя прямое сравнение будущих намерений затруднено, такое сокращение указывает на свёртывание горизонта планирования и отсутствие условий для реализации даже ранее запланированных проектов Общее ухудшение ситуации в российской экономике повысило популярность идей о необходимости более активной антикризисной политики со стороны государства. В конце 2025 г. к числу желательных мер государственной экономической политики российские предприятия очень часто относили снижение налогового бремени для производителей – 63,2% ответов. …. Среди других желательных мер государственной антикризисной политики наиболее часто упоминались: ограничение цен на топливо энергию и транспорт – 65,0% ответов; поддержка спроса в экономике за счет расширения госзакупок - 50,9%; финансовая поддержка выпуска импортозамещающей продукции – 46,0% Следует отметить, что с конца 2024 г. желание наших предприятий увидеть реализацию перечисленных мер значительно усилилось , резюмируют исследователи ИНП РАН