Итоги года: сокращение нефтегазовых доходов ✔️ Уходящий год был непростым для федерального бюджета, в том числе из-за падения нефтегазовых доходов: их размер снизился на 22% по итогам первых 11 месяцев 2025 г., а в абсолютном выражении – на 2,31 трлн руб. (до 8,03 трлн руб.). ▪️ Поступления по НДПИ на нефть и НДД снизились в общей сложности на 2,91 трлн руб., по НДПИ на газ и экспортной пошлине на газ – на 483 млрд руб., а по НДПИ на газовый конденсат – на 76 млрд руб. ▪️ Бюджет несколько поддержало сокращение субсидий для НПЗ: выплаты по демпферу, обратному акцизу и инвестиционной набавке сократились в общей сложности на 1,15 трлн руб., однако это не изменило общей картины. ✔️ В период с января по март 2026 г. объем нефтегазовых доходов может достигнуть многолетнего квартального минимума – как из-за общего падения цен на нефть, так и увеличения дисконта Urals к Brent, превысившего $20 за баррель в конце 2025 г. ▪️ С учетом фактического завершения эпохи высоких цен на нефть, увеличить нефтегазовые доходы теперь можно только за счет сокращения дисконта Urals к Brent, а также увеличения нефте- и газодобычи, и здесь нет лучшего решения, чем выход России из международной изоляции. Родионов