Итоги года: инвестиционный тупик в электроэнергетике ✔️ Уходящий год выявил тупиковость инвестиционной модели в электроэнергетике. Регуляторам раз за разом приходилось переносить сроки модернизации теплоэлектростанций, а также констатировать отсутствие заявок на строительство новой генерации. ▪️ Речь идет о механизмах КОММод (модернизация старой генерации) и КОМ НГО (ввод новых энергоблоков), которые сводятся к отбору лучших – по соотношению издержек – проектов: их операторы по итогам конкурсов берут обязательства по вводу мощностей, а взамен получают повышенную плату с оптового рынка (ОРЭМ). ▪️ В случае нарушения обязательств компания-оператор проекта уплачивает штраф – если только регуляторы, по тем или иным причинам, не соглашаются на перенос ввода мощностей. ✔️ Риски новых проектов в последние годы резко усилились: удорожание кредитов ведет к росту издержек и снижению доходности в сравнении с изначально запланированным уровнем; вдобавок, из-за ухода зарубежных производителей турбин резко выросли риски недопоставок оборудования и, как следствие, штрафов за несвоевременный ввод мощностей. ▪️ Поэтому генерирующие компании опасаются браться за новые проекты, что, в свою очередь, влечет риски для потребителей. ✔️ Выход – не только в снижении ставок (по мере торможения инфляции), но и в отмене требований по локализации оборудования и возвращении зарубежных поставщиков турбин на российский рынок: за любые эксперименты с импортозамещением, в конечном счете, платит потребитель. ▪️ Что самое главное, нужны принципиально новые стимулы, которые бы побуждали инвесторов вкладываться в строительство и переоснащение мощностей даже в не самых простых финансовых условиях. ▪️ Сюда, в частности, относится, дерегулирование экспорта газа, которое можно увязать с обязательствами по модернизации действующих и вводу новых газовых ТЭС, включая сооружение подводящей инфраструктуры. Родионов