Что можно сказать по содержанию Оперативного доклада Счетной палаты о ходе исполнения консолидированных бюджетов субъектов РФ за январь–сентябрь 2025 года (продолжение, начало здесь) 1. Мы наблюдаем не циклический спад, а перестройку бюджетной модели, основанной на профиците и, растущих доходах. Система вошла в режим перманентного структурного дефицита. 2. Бюджетная система РФ сегодня — это столица и «все остальные». 3 региона аккумулируют 2/3 всего профицита, в то время как больше половины субъектов живут в долг. 3. Налоговая система отражает экономический регресс. Падение прибыли при росте НДФЛ и НДПИ означает, что экономика теряет добавленную стоимость и инвестиционную активность (прибыль), но демонстрирует рост перераспределения через бюджет (НДФЛ) и фискального изъятия ренты (НДПИ). Социальные обязательства финансируют не за счёт роста экономики, а за счёт её передела и проедания прошлых запасов. 4. Социальные расходы — растут инерционно, на автопилоте, за счёт индексаций и новых указов. Они политически нерегулируемы. В результате они вытесняют инвестиции в инфраструктуру, образование и здравоохранение как вид деятельности, а не как статью зарплат. 5. Центр берёт на себя всю ответственность и все риски. Через целевые трансферты, ручное списание долгов и кредиты из резервов, столица концентрирует в своих руках все рычаги управления. 6. Стоимость обслуживания взлетела на 53.1%, расходы на обслуживание (65 млрд руб.) становятся существенной статьёй для многих регионов. • Структурные изменения долга: o Бюджетные кредиты (79.3%, +1 п.п.): Основной, относительно дешёвый, но политически обусловленный инструмент. Их рост в 32 регионах (макс. в Иркутской +18.9 млрд, Кемеровской +18.5 млрд) — признак хронического дефицита. o Кредиты от банков (8.0%, +0.8 п.п.): Дорогой, но быстрый источник. Рост в сырьевых регионах с дефицитом (Кемеровская обл. — рост в 3.2 раза, Иркутская — в 3 раза) говорит об отсутствии иных возможностей закрыть кассовые разрывы. o Ценные бумаги (10.6%, -1.6 п.п.): Регионы сворачивают рыночные заимствования из-за их дороговизны. Регионы вынуждены рефинансировать старые долги за счёт новых, более дорогих кредитов, либо уповать на политическое решение о списании.