ИнфоПовод

Рубль в альтернативной реальности: почему крепкий курс - иллюзия В российской экономике снова происходит то, что невозможно объяснить никакими учебниками. Курс рубля живёт будто в отдельной вселенной - в режиме шизофренического марафона, где нет ни логики, ни связи с фундаментальными показателями, ни даже теней классической макроэкономики. С точки зрения нормальной экономики такого курса просто быть не может. Но мы больше не живём в нормальной экономике - мы живём в системе схем, тени и ручного управления потоками, где «рынок» существует лишь как вывеска. Сегодня рубль держится не потому, что за ним стоит реальная сила, а потому что сама структура валютного рынка разрушена. Половина оборота ушла во внебиржевой туман, куда не проникает ни статистика, ни прогнозы. Финансовая отчётность засекречена, трансграничные потоки парализованы, экспортеры живут по своим правилам и своим «лагам» распределения выручки. И самое важное: у рубля объективно исчез фундамент для устойчивости. Предложение валюты падает: экспорт просел, цены на энергоресурсы низкие, санкции душат логистику, часть выручки зависает в дебиторке или вообще не возвращается в страну. В среднем в страну приходит $6–7 млрд в месяц - в 2,5 раза меньше нормы. Скоро приток упадёт до $5 млрд - это смешно на фоне раздутой денежной массы, которая удвоилась за четыре года. В нормальной экономике для балансировки такого объёма рублевой массы нужно не $5 млрд, а $30 млрд валюты ежемесячно. Но внешнего фондирования нет. ФНБ иссякает. Экспортная машина захлебывается. А значит, крепкий рубль - это не «успех экономики», а пузырь, надутый административным контролем, теневыми схемами, бартером, зависшими валютными расчётами и невозможностью вывезти валюту под импорт. Мы наблюдаем искусственный профицит ликвидности: валюта внутри страны есть, но потратить её по назначению невозможно. И это толкает рубль вверх, маскируя фундаментальную слабость системы. Но стратегически баланс катастрофически смещён в другую сторону - в сторону будущего обвала. На тонком рынке любой сдвиг спроса в пользу валюты будет работать как спусковой крючок. Поэтому вера в крепкий рубль - это не экономический анализ. Это вера в чудеса. А чудеса, как показывает практика последних лет, имеют обыкновение внезапно заканчиваться. @kritiknewsfeed - когда экономика живёт в тени, курс превращается в мираж.