Почему низкие цены на нефть – теперь надолго? ✔️ @moneyandpolarfox напоминает о зависимости «сланцевой» нефтедобычи от цен на нефть, однако падение цен, де-факто, уже замедлило прирост предложения. ▪️ Если в 2023 г. добыча нефти в США выросла на 940 тыс. баррелей в сутки (б/с), то в 2024 г. – на 290 тыс. б/с, а по итогам первых восьми месяцев 2025 г. среднесуточный прирост добычи составил всего 250 тыс. б/с (данные Управления энергетической информации, EIA). ▪️ Во-вторых, уровень цен в $60 за баррель не является чересчур критичным для американских сланцевиков: по оценке Rystad Energy, точка безубыточности для добычи нефти из трудноизвлекаемых запасов в Северной Америке составляет $45 за баррель. ▪️ Что еще важнее, ближневосточные производители способны выдерживать гораздо более низкие цены: согласно подсчетам Rystad Energy, точка безубыточности для добычи нефти на конвенциональных месторождениях Ближнего Востока составляет $27 за баррель. ▪️ Достаточно конкурентоспособными являются также шельфовые и глубоководные месторождения ($37 и $43 за баррель), для освоения которых используются суда для добычи, хранения и отгрузки нефти (FPSO), в том числе в Бразилии и Гайане, которые входят в число лидеров по темпам прироста морской нефтедобычи. ✔️ При этом на спрос на нефть всё большее воздействие будут оказывать структурные сдвиги: ▪️ Электромобильная революция: по оценке МЭА, общемировая экономия нефти от использования легковых электрокаров и подключаемых гибридов выросла c 200 тыс. б/с в 2020 г. до 1 млн б/с в 2024 г., а к 2030 г. достигнет 3,6 млн б/с (без учета грузового, общественного и легкого коммерческого транспорта, а также мопедов и мотоциклов). ▪️ Развитие ВИЭ, в том числе на Ближнем Востоке, где для электроснабжения пока что массово используются мазут, дизель и непереработанная нефть: Саудовская Аравия планирует к 2030 г. довести долю ВИЭ до 50% в структуре генерации, что обеспечит экономию нефти на 1 млн б/с. ✔️ В целом, структурные изменения спроса наряду с устойчивостью к падению цен ряда проектов на Ближнем Востоке и в Южной Америке будут важнейшими факторами стабилизации цен во второй половине 2020-х. ▪️ В этих условиях российским производителям важно сокращать издержки, и здесь нет лучшего решения, чем выход из международной изоляции, который позволит не только сократить дисконт Urals к Brent, но и уменьшить расходы на использование «теневого» флота. Родионов