Что следует из решения Японии повысить ключевую ставку? - Reuters Историческое повышение ключевой ставки Банком Японии до 1,25% — максимального уровня за 31 год — говорит не столько об успехах японской экономики, сколько о масштабе накопившихся в ней структурных проблем. Десятилетия сверхмягкой денежной политики, практически нулевых ставок и постоянной поддержки экономики привели к тому, что Япония оказалась в ловушке, из которой теперь приходится выбираться через болезненное ужесточение финансовых условий. Сам факт столь резкого разворота денежной политики показывает: прежняя модель больше не работает, а цена её многолетнего поддержания становится всё выше. Но проблема на этом не заканчивается, поскольку японская экономика давно встроена в американскую финансовую систему. Япония — один из крупнейших держателей американского государственного долга, и поэтому масштабный кризис в Токио неизбежно создаст давление на рынок американских Treasuries: японским инвесторам в условиях растущих ставок и проблем внутри страны может потребоваться репатриировать капитал, сокращая вложения в американские активы. Получается парадоксальная ситуация: попытка Японии спасти собственную финансовую систему через ужесточение политики одновременно способна создать проблемы для американского рынка госдолга. Именно поэтому японский кризис потенциально превращается в проблему самого Вашингтона. Если Токио столкнётся с системным финансовым стрессом, США окажутся в крайне неудобном положении: позволить крупнейшему иностранному держателю американского долга резко сокращать свои позиции означает создать дополнительное давление на стоимость заимствований и без того перегруженного долгом американского государства. В результате Вашингтон, даже не имея желания спасать японскую экономику, может оказаться вынужден поддерживать финансовую стабильность Токио — просто потому, что цена её обрушения способна оказаться слишком высокой уже для самих Соединённых Штатов. Международный Фреш