За последние 30 лет Испания абсорбировала колоссальные миграционные потоки. Доля населения, рожденного за пределами страны, взлетела с 2,1% в 1996 году до 21% в 2026 году. С точки зрения чистой макроэкономики этот миграционный каток буквально спас Испанию от судьбы дряхлеющей и вымирающей провинции. Потоки приезжих обеспечили местный рынок труда гибкой рабочей силой, удержали на плаву сектор туризма, сельское хозяйство, строительство и сферу услуг. Однако у этой медали есть и оборотная сторона: миграция законсервировала старую испанскую модель с низкой производительностью труда, где бизнесу проще нанять дешевые рабочие руки, чем вкладываться в автоматизацию и инновации. Добавим сюда перегретый рынок аренды жилья в мегаполисах, нагрузку на медицину и пресловутые проблемы с безопасностью в Барселоне, и мы получим классическую ловушку, когда экономический рост достигается исключительно за счет экстенсивного демографического расширения.