Insider Moldova

20% расходов в долг: чем обернется бюджетный дефицит Молдовы? Экономист Вячеслав Ионицэ предупреждает о серьёзных проблемах с финансированием государственного бюджета. По его оценке, около 20% бюджетных расходов уже не обеспечены собственными доходами. Одновременно сокращается внешнее грантовое финансирование, а государство всё активнее занимает деньги у коммерческих банков внутри страны. Разберёмся, почему это важно. 1. Государство тратит больше, чем получает Сам по себе дефицит бюджета не означает немедленного финансового краха. Многие страны занимают деньги для инвестиций, развития инфраструктуры и преодоления кризисов. Проблема возникает тогда, когда дефицит становится постоянным, а государству приходится занимать не только на развитие, но и для покрытия текущих обязательств и погашения старых долгов. По оценкам Ионицэ, в 2026 году дефицит госбюджета Молдовы после пересмотра плановых показателей составляет около 23 млрд леев. Это означает, что властям необходимо найти значительные дополнительные источники финансирования. 2. Внутренние займы — деньги, которые придётся возвращать с процентами По словам эксперта, государство ежемесячно привлекает на внутреннем рынке около 5 млрд леев. При этом значительная часть этих средств — примерно 4,5 млрд — направляется на погашение прежних займов. То есть речь идёт не только о привлечении новых денег, но и о постоянном рефинансировании уже существующих обязательств. Почему это рискованно? Внутренние займы могут обходиться дороже льготного внешнего финансирования. Короткие сроки погашения вынуждают государство регулярно искать новые средства. Расходы на обслуживание долга растут и занимают всё большую часть бюджета. По данным, приведённым Ионицэ, расходы на проценты по государственным займам в 2026 году оцениваются примерно в 6,3 млрд леев. Это деньги, которые уходят на обслуживание долга, а не на строительство школ, модернизацию больниц или развитие экономики. 3. Что происходит с внешним финансированием? По приведённым в сообщении оценкам, объём грантов, на которые рассчитывали изначально, может оказаться значительно ниже ожидаемого: вместо 11–12 млрд леев — около 3 млрд. Здесь важно понимать разницу: грант — это безвозвратное финансирование, а кредит необходимо возвращать. Когда грантов становится меньше, государству приходится искать замену — занимать, увеличивать доходы бюджета или пересматривать расходы. Но гранты не появляются автоматически. Для их привлечения нужны подготовленные проекты, соблюдение условий доноров и способность государственных учреждений эффективно осваивать средства. Поэтому сокращение грантов может быть связано не только с решениями внешних партнёров, но и с тем, насколько успешно страна договаривается о финансировании и реализует необходимые программы. 4. Кто в итоге заплатит за дефицит? У бюджета есть несколько способов справиться с нехваткой средств: — увеличить налоговые поступления; — сократить или отложить часть расходов; — привлечь новые кредиты; — добиться дополнительных грантов и льготного финансирования; — ускорить экономический рост, чтобы расширить налоговую базу. Каждый вариант имеет свою цену. Повышение налоговой нагрузки может ударить по бизнесу и потребителям. Сокращение инвестиций — затормозить развитие. Новые займы — увеличить будущие расходы на обслуживание долга. 5. Самый тревожный вопрос — что будет дальше? Если собственных доходов не хватает, грантов становится меньше, а обслуживание долга дорожает, пространство для принятия бюджетных решений постепенно сужается. Таким образом, бюджетный дефицит — это не просто цифра в отчёте Министерства финансов. Это выбор между налогами сегодня, сокращением расходов завтра и долговыми обязательствами на годы вперёд. Молдове нужны инвестиции и развитие. Но не менее важно, чтобы финансовая политика показывала, как эти цели будут достигаться и за счёт каких реальных ресурсов. Потому что занимать деньги можно долго. Вопрос в том, сможет ли экономика страны со временем зарабатывать достаточно, чтобы обслуживать долги и одновременно повышать уровень жизни людей.