Избыток угля в Китае уходит в запасы В 2025 г. было три периода в динамике запасов угля в портах КНР: - 1 пол. 2025 г.: период рекордных запасов, что очень сильно давило на объемы импорта, мировые цены и доходность российского экспорта - июль-окт. 2025 г.: расходование избыточных запасов. К ноябрю запасы ушли даже ниже 2023-2024 гг. В сочетании с ограничениями на внутреннюю добычу КНР это оживило спрос на импортный уголь, цены и нетбэки. - ноя.-дек. 2025 г.: трейдеры закупились углем в ноябре, а вот реальный спрос не оправдал ожиданий. В итоге лишние объемы ушли в запасы. И в декабре цены на уголь опять пошли вниз, а торговая активность крайне слабая.