Откровения Ивана Б.

В дополнение к моему комментарию для Эксперта о среднесрочном прогнозе Банка России В новой версии прогноза мне показалось странным с точки зрения стандартных моделей, которые использует Банк России, сочетание неизменного прогноза инфляции на конец 2027 года в 4% и повышения диапазона средней ключевой ставки до 12,5-13,5%. Слова председателя о возвращении текущего роста цен к 4% в первом полугодии 2027 года и прогнозная инфляция к концу года 4% предполагают, что в течение года м/м SAAR инфляция перейдет от текущих значений выше 4% к значениям ниже 4%. С точки зрения стандартных квартальных прогнозных моделей разрыв реальной ставки снижает инфляцию сильнее всего на горизонте 3-5 кварталов. С учетом того, что существенный разрыв реальной ставки продолжает существовать в 2027 году, а инфляция прогнозируется на уровне 4% и ниже с середины 2027 года, Банк России предполагает наличие каких-то существенных факторов, дающих положительный вклад в инфляцию в конце 2027 и в 2028 году. По одному прогнозу нельзя сказать, что это за факторы. Рост разрыва выпуска из-за снижения потенциала? Рост разрыва по иным причинам? Автономные инфляционные шоки? Структурные изменения, которые стандартные модели не учитывают? Подробной коммуникации на этот счет пока что не было. Подсказывайте, что думаете.