Об интересных совпадениях Год назад 3 июля 2025 г. мы с Маей Нелюбиной в студии РБК говорили про макро и обсуждали: • Риски переохлаждения экономики • Рост ВПК и сокращение остальной обработки • Прогноз по росту ВВП на 0,5-0,6% г/г • Низкую инфляцию в мае-июне и высокую в июле • Курс, который на 15% крепче долгосрочного среднего по REER • Консенсус по USDRUB на конец года 80-85. В пятницу 3 июля 2026 г. ровно через год мы снова, не сговариваясь, собрались поговорить про макро. Обсуждали практически все то же самое и те же диапазоны прогнозов (но уже на 2026 г.). Изменилось только то, что год назад в июле на столе ЦБ были варианты снижения ставки на 100-200 бп, а теперь, видимо, будут 0-25 бп. Что стоит признать. Сам по себе тот факт, что мы уже год дискутируем о переохлаждении, может указывать на справедливость позиции ЦБ. Если бы «переохлаждение» было явным, то и дискуссий бы не велось. Да, «рыночной» части экономики больно. Но нерыночная вытягивает вверх и потребление, и агрегированные цифры. Так что, по-видимому, до сих пор экономика находилась скорее в стадии управляемого охлаждения. Посмотрим, что будет дальше. @helicoptermacro