16 негритят

✈️Что происходит с “Аэрофлотом” 🖊Что произошло: Росимущество объявило о начале отбора организатора для продажи части пакета “Аэрофлота”. Речь идет о продаже 23,76% акций ПАО. Сбор заявок на участие в отборе продлится с 22 мая по 8 июня. Основанием служит поручение правительства. 💼О компании: ПАО “Аэрофлот — российские авиалинии” – крупнейшая российская авиакомпания и де‑факто национальный перевозчик. Вместе с дочерними авиакомпаниями “Россия” и низкобюджетной “Победа” образует группу “Аэрофлот”, выполняющую основную долю пассажирских авиаперевозок в России и обслуживающую широкую сеть внутренних и международных маршрутов на смешанном парке западных и российских воздушных судов. По МСФО за 2025 г. выручка “Аэрофлота” выросла на 5,3% по сравнению с 2024 г., до 902,3 млрд руб. Скорректированная EBITDA снизилась на 22,1%, до 185,04 млрд руб. Скорректированная чистая прибыль составила 22,6 млрд руб., что на 64,8% меньше, чем годом ранее. Перевозчик сократил чистый долг на 10,5% в сравнении с концом 2024 г., до 535,5 млрд руб. Пассажиропоток составил 55,3 млн человек, сохранившись на уровне прошлого года. 🏢Позиция власти: как пояснили в Минфине, решение принято в рамках федерального проекта “Развитие финансового рынка”, который предусматривает расширение практики привлечения капитала через IPO и вторичные размещения компаний с госучастием. Окончательные параметры сделки будут зависеть от рыночной конъюнктуры. 💰Кто инвестирует в “Аэрофлот”: статус публичной компании “Аэрофлот” получил более 25 лет назад. Его бумаги были допущены к торгам на фондовой бирже РТС (сейчас – Мосбиржа), а в 2001 г. был получен доступ к ММВБ. В 2019 г. стало известно о том, что провести IPO может и входящая в группу авиакомпания “Победа”, но в 2021 г. сценарий выхода на биржу был отложен. В 2022 г. правительство выделило средства на поддержку национального перевозчика, который потерял значительную часть дохода из-за введения санкций странами Запада и потери значительной части международной маршрутной сети, которая генерировала основную долю прибыли авиакомпании. Доля государства тогда выросла с 57,34 до 73,77%. После планируемого на 2026 г. размещения контрольный пакет государства будет сохранен (50% плюс одна акция). Доля акций в свободном обращении увеличится с 25,03 до 48,79%. Еще 1,2% составят квазиказначейские акции. 💬Мнение экспертов: Директор по стратегии финансовой группы “Финам” Ярослав Кабаков считает, что государство разместит пакет с дисконтом к рынку, иначе 23,76% капитала “просто не переварить”: “Для акций это означает давление заранее: рынок начнет закладывать навес еще на стадии подготовки сделки. Альтернативой может стать ускоренное размещение через ограниченный круг институциональных инвесторов. Тогда дисконт может быть меньше, а сделка будет более быстрой и менее шумной. Но в обоих сценариях ключевой фактор — цена размещения. Чем глубже дисконт, тем сильнее переоценка вниз до сделки”. Начальник аналитического отдела инвесткомпании “Риком-Траст” Олег Абелев полагает, что в случае SPO процедуру могут провести с дисконтом, чтобы не обрушить рынок. По его мнению, он может составить 10–15% к рыночной цене: “Основными покупателями могут выступить крупные институционалы типа фондов, возможно, НПФ, также возможен стратегический партнер — госкомпания, квазигоскомпания. Для поддержки цены организаторы размещения заранее зафиксируют якорных инвесторов”. 👉Подписывайтесь на наш канал в MAX и будьте в курсе. @vneplanarus