ГИПОТЕЗА ХОЛЛА 4/9 — ОБЪЯСНЕНИЕ ЗАГАДКИ КУЗНЕЦА Межвременной выбор означает три вещи: 📌 учет ожидаемого будущего дохода; 📌 сглаживание потребления; 📌 необходимость финансовых рынков, чтобы делать сбережения или брать кредиты. Так как человек сглаживает потребление, то оно должно соответствовать среднему ожидаемому доходу. Это и есть перманентный доход в терминологии Фридмана. Отклонения от среднего компенсируются сбережениями или кредитами. Например, студент берущий образовательный кредит, рассчитывает зарабатывать больше, то есть ведет себя в соответствии с гипотезой. Гипотеза перманентного дохода действительно позволяет объяснить загадку Кузнеца. Если у человека сегодня нет денег, то он тратит сбережения или занимает. Поэтому автономное потребление в коротком периоде может появиться. В длинном периоде за счет постоянного дохода человек сможет вернуть долг или увеличить сбережения. Хотя Кейнс, как известно, долгосрочный период не любил и считал, что в нем мы все равно будем мертвы. Еще одно противоречие с классикой. Если добавить в модель сбережения, то принципиально ничего не меняется. Просто средняя склонность к потреблению будет меньше единицы. Например, человек тратит на потребление в среднем 80 000, остальное откладывает. Еще один эмпирический результат — это различие в потреблении между группами. Белое и черное население в США имели одинаковую предельную склонность к потреблению, но потребление белых выше. Объясняется это более высоким перманентным доходом у белых. Не слишком разумные люди вроде Валерия Фадеева считают, что экономисты перегружают свои работы математикой из черной зависти к физикам. Я с этим не согласен, хотя физики-математики действительно повлияли на экономику. Я считаю, что завидовать надо белой завистью и обязательно лучшему, а не худшему. Физикам, а не антропологам. Гамильтону, а не Греберу. Математика же нужна, чтобы обеспечить возможность проверки на данных. Правило Кейнса-Рамсея физикам-математикам известно под именем уравнения Эйлера. Те, кто изучал вариационное исчисление и механику, поймут, о чем речь. Почему не случилась вековая стагнация, понятно. Перманентный доход все время растет и люди увеличивают потребление соразмерно этому росту. Так что потребительский спрос не падает. Хотя все вроде бы и сходится, тем не менее гипотезу надо тестировать на данных. Из зависти к физикам, конечно. #нобель