Дмитрий Конаныхин 🇷🇺

Фокус внимания сейчас смещен на рынок нефти и риски вокруг Ормузского пролива, но по-настоящему критическая ситуация разворачивается на рынке алюминия, которую большинство просто не замечает. Нефтяной сектор вошел в этот геополитический кризис с заделом в виде существенных резервов, тогда как цветная металлургия оказалась абсолютно голая перед лицом масштабного шока предложения. Главная разница кроется в самой структуре накопленных запасов. На рынке нефти десятилетиями выстраивалась система глобальной безопасности. Страны международного энергетического агентства обязаны держать государственные резервы нефти на случай ЧП в объеме не менее девяноста дней чистого импорта. Суммарно коммерческие запасы крупных экономик и их государственные стратегические резервы, такие как SPR в США, составляют миллиарды баррелей (которые конечно неминуемо придется пополнять), что позволяет сглаживать перебои с поставками на протяжении месяцев. В случае с алюминием никакой подушки безопасности нет. Понятие стратегических государственных запасов алюминия в мире практически отсутствует, если не считать закрытый госрезерв Китая, который предназначен исключительно для внутреннего рынка и не спасает глобальных потребителей. Все обеспечение мировой промышленности держится исключительно на коммерческих запасах бирж и складов производителей, которые рассчитаны не на месяцы, а на недели или даже дни работы. Прямо сейчас доступные запасы алюминия на Лондонской бирже металлов находятся на критически низких уровнях и в моменты обострения дефицита падают до объема, эквивалентного всего двум-трем дням мирового потребления. В условиях, когда через заблокированный пролив перестает идти металл с ключевых заводов Ближнего Востока, обеспечивающих около 9% мирового экспорта и 5% мировой добычи, компенсировать эти объемы физически нечем. Нефть из резервов можно раскупорить и пустить на рынок, хоть и не по щелчку пальцев, но относительно быстро, ну и с ограничениями по мощности отгрузк , но создать из ниоткуда миллионы тонн первичного алюминия при пустых складах и жестких ограничениях мощностей в Китае и Европе невозможно. До начала блокировки пролива мировой рынок алюминия находился в относительно сбалансированном состоянии, а 3-месячные фьючерсы и спотовые цены на Лондонской бирже металлов торговались в диапазоне от 2200 до 2400 долл./тонну. Но логистический коллапс и прямые удары по ближневосточным заводам спровоцировали лавинообразный рост стоимости- биржевые котировки выросли более чем на 50%, пробив четырехлетние максимумы на уровнях 3600-3655 долл./тонну. При этом настоящая паника на рынке физического металла, где спотовые премии, то есть надбавки за немедленную доставку алюминия со склада покупателю, подскочили в Европе более чем на 70% от цены фьючерсов, доводя спотовую цену до 6000 долл./тонну. Именно поэтому структурный кризис в металлургии имеет куда более долгосрочные последствия для мировой промышленности, чем временные колебания нефтяных котировок. @moi_misli_vslukh