Игорь Лаухин, Совкомбанк: токенизация активов реального мира получит развитие, когда даст клиенту понятную выгоду. 🪙 На сессии форума «ФинТех х10» «Цифровые права и активы реального мира. Настоящее и будущее» участники обсудили, что мешает токенизации стать массовой и какие кейсы уже работают в России. Модератор – Максим Лаухин, Управляющий директор по перспективным стратегическим разработкам, Московская Биржа. В сессии приняли участие: 🔹 Анна Максименко, Партнер, «Кучер Кулешов Максименко и партнеры» 🔹 Игорь Лаухин, Руководитель департамента брокерского обслуживания, Совкомбанк 🔹 Дмитрий Аксаков, платформа Токеон (входит в группу ПСБ) 🔹 Глеб Мараренко, Советник, Банк России 🔹 Дмитрий Авдеев, Генеральный директор, «Системы распределенного реестра» (Masterchain), ИТ-Холдинг Т1 Технология, по мнению Максима Лаухина, рынок уже не тормозит. Мешают другие вопросы: как связать правила обращения токена с правилами обращения самого актива (имущество, подлежащее госрегистрации, нельзя передать в обход обязательных процедур), как решить налоговые вопросы при переходе от цифрового права к реальному активу и, главное, зачем это клиенту. Игорь Лаухин предложил смотреть на проблему глазами клиента: упрощает ли токенизация его путь, помогает ли заработать или сэкономить и какие риски добавляет. Мировой объём токенизированных активов реального мира, напомнил он, снизился с пика более 200 млрд долларов до 70–80 млрд. Пока российский рынок цифровых прав остаётся в основном долговым. По словам Дмитрия Аксакова, накопленный выпуск с 2022 года превысил 4 трлн рублей, в обращении находятся цифровые права на сумму около 600 млрд, но около 95% этого объёма – простые долговые обязательства, по сути аналог коротких облигаций. Новые форматы только нащупываются. Спикер видит потенциал в так называемых кредитных ЦФА, как способе проще передавать кредитный риск крупных проектов между банками. Дмитрий Авдеев привёл примеры уже работающих выпусков: на платформе «Системы распределенного реестра» обращаются цифровые права, привязанные к стоимости квадратного метра у крупного застройщика, с живым вторичным рынком, а в ноябре будет погашено требование на бриллиант. Какие модели закон допускает для таких выпусков, рассказал Глеб Мараренко. Уже сегодня это передача денежного потока по ЦФА, например арендных платежей, утилитарное цифровое право, на котором в мире токенизируют золото, и цифровые акции непубличных обществ. Токенизация самого права собственности остаётся самым сложным направлением: случаи, где она действительно нужна, пока неочевидны. Как эти конструкции работают на практике, объяснила Анна Максименко. В России токенизируют не сам актив, а связанные с ним права, и чаще всего двумя способами: ЦФА, выплата по которому привязана к стоимости актива, например квадратного метра или акций, и гибридное право, по которому при погашении можно получить деньги или сам актив, например слиток золота. Открытым остаётся вопрос, как инвестору убедиться, что актив существует и будет доступен при погашении. Что дальше? Если появятся случаи, где токенизация даёт понятную добавленную стоимость, то в ближайшие 5–7 лет, считает Глеб Мараренко, можно ждать успешных экспериментов на ограниченном круге пользователей. Один из таких сценариев – смарт-контракты. По мнению Игоря Лаухина, они могут взять на себя рутину: собирать документы для инвесторов при дефолте и оформлять повседневные сделки, например аренду. Дмитрий Авдеев добавил, что машиночитаемые права станут основой для работы ИИ-агентов. Главный вопрос при этом остаётся тем, с которого начал Игорь Лаухин: зачем токенизация клиенту. 📎 Запись сессии можно посмотреть на VKvideo и RuTube